20210202-兴业证券-海外医药板块周报_推动集采常态化制度化_关注21年相关进展_15页_1mb

报告摘要

海外医药板块周报总结 (2021.1.25-1.29)

核心内容

2021年1月25日至1月29日期间，港股医药板块整体表现疲软，恒生医疗保健指数下跌8.28%。此期间，政策面推动药品集中带量采购常态化制度化，成为影响行业的重要因素。同时，市场对创新药企的商业化进展保持关注，部分企业表现突出。

主要观点

药品集采政策：
- 国务院办公厅发布《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，旨在完善市场主导的药品价格形成机制，减轻群众用药负担。
- 政策明确覆盖范围，优先纳入医保目录内用量大、采购金额高的药品，并逐步覆盖国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品。
- 强调医疗机构采购和使用中选药品情况纳入考核，推动药品价格合理化，提高集采产品的使用积极性，延长其生命周期。
- 截至2020年，国家已集采112个药品，平均降价54%。预计2021年为关键年份，各地加大省内或省际合作，推动更大规模集采，为2022年的“扫尾工作”奠定基础。
港股医药板块表现：
- 恒生指数下跌3.95%，恒生中国企业指数下跌4.01%，恒生医疗保健指数下跌8.28%。
- 个股表现分化，涨幅前三为四环医药（14.88%）、复旦张江（13.08%）、希玛眼科（12.19%）；跌幅前三为康基医疗（-19.35%）、春立医疗（-16.33%）、康宁杰瑞制药-B（-14.41%）。
重点公司分析：
- 买入建议：中国生物制药（目标价10.7）、康哲药业（目标价12.8）、复宏汉霖-B（目标价68.5）、中国中药（目标价5.0）、华检医疗（目标价4.0）。
- 审慎增持建议：石药集团（目标价20.0）、绿叶制药（目标价5.0）、三生制药（目标价17.0）、金斯瑞生物科技（目标价24.2）。
2月投资策略：
- 随着互联互通机制深化，4家H+科创公司正式纳入港股通，建议积极关注其基本面及核心价值。
- 推荐关注药明生物（2269.HK）、康哲药业（0867.HK）、昊海生物科技（6826.HK）、亚盛医药-B（6855.HK）、欧康维视生物-B（1477.HK）等。
风险提示：
- 控费力度超预期、降价幅度超预期、人民币贬值。

关键信息

估值情况

综合板块：国药控股、上海医药、华润医药等公司PE较低，部分公司PE下降。
专科药板块：中国生物制药、石药集团、复星医药等公司PE较高，部分公司PE下降。
中药板块：中国中药、同仁堂科技等公司PE下降，但整体表现相对稳定。
医疗服务板块：华润医疗、环球医疗等公司PE下降。
生物CRO板块：药明生物、药明康德等公司PE下降，但行业整体PE较高。
医疗器械板块：威高股份、微创医疗等公司PE下降。

董事增减持情况

增持：亚盛医药-B、四环医药、海吉亚医疗、信达生物、希玛眼科、启明医疗-B等公司被增持。
减持：维亚生物、国药控股、石药集团、平安好医生、三生制药等公司被减持。

股东增减持情况

增持：部分公司如康德莱医械、现代牙科等获得股东增持。
减持：部分公司如阿里健康、药明康德、复星医药等遭遇股东减持。

回购情况

亿胜生物科技、石四药集团、中国中药等公司进行回购，显示市场信心。

港股通持股变动

增持：亚盛医药-B、四环医药、海吉亚医疗、信达生物、希玛眼科、启明医疗-B等公司被增持。
减持：维亚生物、国药控股、石药集团、平安好医生、三生制药等公司被减持。

卖空情况

绿叶制药、石四药集团、爱康医疗、平安好医生、中国生物制药等公司卖空比例较高。

行业动态

新冠药物-疫苗动态：
- 默沙东停止研发新冠疫苗V590和V591，转向治疗药物。
- 万泰生物新冠检测产品获欧盟CE认证。
- 药明康德启动新冠突变病毒疫苗开发。
- 复星医药新冠疫苗在香港获紧急使用。
- 世卫组织不建议孕妇接种莫德纳疫苗。
行业新闻：
- 国家药监局修订吉非替尼片和康复新液说明书。
- 江西省药监局检查3家药企不符合GMP要求。
重点原料药价格变动：
- APA、ACA、咖啡因、维生素C等原料药价格趋势变化。