20241222-华联期货-铝周报_铝材出口退税取消影响需求_破位下行_26页_1mb

华联期货铝周报分析总结

1. 宏观背景：上周美联储降息25个基点，但下调明年降息预期。国内社融数据疲软，显示经济承压。

2. 供应端：

   • 铝土矿供应紧张，进口依赖度高。
   • 氧化铝供应阶段性收紧，成本支撑明显。
   • 电解铝产量稳中有降，环保、能耗等因素限制部分产能复产，成本压力仍存。

3. 需求端：

   • 12月1日起取消铝材出口退税，预计出口量下滑，边际需求走弱。
   • 下游初加工品产量下降趋势明显，房地产投资疲软，终端需求季节性低迷。

4. 库存与市场情绪：

   • 国内外库存均处于低位，LME铝库存降至历史水平。
   • 铝价短期破位下行，长期因新能源等新兴行业需求增长，叠加碳中和政策，价格下行空间有限。

5. 观点与策略：

   • 当前需求淡季，库存可能回升，供需博弈加剧。
   • 策略建议：短期空单注意减仓，沪铝2502合约参考20300元/吨压力位操作。

结论：短期铝价震荡筑底，中长期受新能源驱动，下行空间受限，但需关注政策扰动与季节性需求变化。