20211208-国盛证券-建筑装饰行业点评_保障房有望成为稳增长重要抓手_哪些建筑企业将受益__2页_327kb

报告摘要

保障房建设被列为明年稳增长的重要抓手，相关政策表述明显加强，表明政府将加大支持力度。这一举措旨在对冲民营房企投资收缩带来的影响，稳定地产投资，并满足中低收入人群的住房需求，助力实现“共同富裕”。

保障房投资规模：预计2022年保障性租赁住房可带动建安投资约1950亿元。
建设进度：截至2021年9月，全国40个城市已开工72万套保障性租赁住房，占全年计划的76.9%。
投资假设：假设2022年新开工保障性租赁住房较2021年增长30%，每套70平米，每平米建安投资约3000元。
投资周期：房建项目周期为1-2年，按30%、60%、10%的比例分配建安投资。
重点推荐企业：
- 中国建筑国际：上半年内地订单中安置房政府定向回购等模式占比达87%。
- 中国建筑：房建订单占比65%。
- 鸿路钢构：装配式钢结构龙头，已参与多个保障房项目。
- 亚厦股份：装配式装修龙头。
- 华阳国际：预计2020年保障房相关设计收入2-4亿元。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
03311.HK	中国建筑国际	买入	2020A: 1.19	2020A: 7.19
601668.SH	中国建筑	买入	2020A: 1.07	2020A: 4.58
002541.SZ	鸿路钢构	买入	2020A: 1.53	2020A: 34.30
002375.SZ	亚厦股份	买入	2020A: 0.24	2020A: 34.54
002949.SZ	华阳国际	买入	2020A: 0.88	2020A: 17.36