20211214-安信证券-固定收益主题报告_2022年_保障房预计拉动多少投资__8页_670kb

2022年保障房投资拉动分析总结

核心内容

本文主要分析了2022年中国保障性住房建设的规模及对房地产投资的拉动作用，结合政策背景、城市试点情况及历史数据，对保障房投资规模进行了估算，并提出了相关风险提示。

保障性住房定义及政策梳理

1.1 保障性住房类型

城镇保障性住房主要包括以下几类：

• 公租房（含原廉租房）
• 经济适用房（含集资建房、统建住房、合作建房）
• 限价商品房
• 共有产权住房

其中，公租房和共有产权房是当前统计和政策支持的重点。

1.2 政策发展路径

• 2017年6月：住建部选取12个城市开展住房租赁试点。
• 2019年7月：第一批中央财政支持住房租赁市场试点名单公布，覆盖16个城市。
• 2019年12月：住建部新增13个城市开展完善住房保障体系试点。
• 2020年5月：广州、杭州、济南、郑州、福州、苏州6个城市与建行合作，计划提供约80万套政策性租赁住房。
• 2021年6月：国务院发布《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，支持范围扩展至人口净流入的大城市和省级人民政府确定的城市。

近三年保障性住房规模估计及2022年展望

2.1 历史实施规模

• 2019年：保障性住房实施规模约为80万套。
• 2020年：实施规模维持在100万套附近。
• 2021年：实施目标也维持在100万套附近。
• 2022年：预计实施规模将达到247万套，主要依据杭州、济南、南昌等城市2022年实施进度占“十四五”目标的25%左右。

2.2 城市分类与建设目标

• 一线城市（4个）：总建设目标约为216万套。
• 二线城市（29个）：平均建设目标约为22万套，总建设目标约为314万套。
• 三线城市（66个）：平均建设目标约为2万套，总建设目标约为132万套。

2.3 投资拉动估算

• 假设条件：

  • 每平米施工成本：3500元
  • 套均面积：70平米
  • 施工周期：2年

• 投资测算：

  • 2020年：保障房拉动投资规模约为2200亿元
  • 2021年：保障房拉动投资规模约为2500亿元
  • 2022年：保障房拉动投资规模约为4200亿元

• 占比分析：

  • 2020-2021年保障房拉动投资占房地产投资完成额的1.6%左右。

关键信息

• 保障房建设范围：2022年保障房建设范围涵盖99个城市，包括4个一线城市、29个二线城市和66个三线城市。
• 政策支持：保障房政策持续扩展，尤其在人口净流入城市和省级政府确定城市中更为突出。
• 数据来源：主要依据地方政府工作报告、住建部门披露数据及公开政策文件。
• 测算方法：对于数据缺失的城市，采用其他试点年份均值或下限（0.3万套）进行估算。

风险提示

• 政策实施进度可能超预期，影响实际建设规模和投资拉动效果。
• 数据统计可能存在不完整或偏差，需结合实际情况进行调整。

主要观点

• 保障性住房建设是近年来房地产调控的重要组成部分，政策支持力度不断加大。
• 2022年保障房建设规模预计达到247万套，投资拉动规模约为4200亿元。
• 一线城市仍是共有产权房建设的重点，二线城市和三线城市也有显著增长。
• 投资拉动效果虽有限，但随着政策推进，未来有望逐步提升。

图表目录

• 图1：2019-2021年试点27个城市保障性住房实施情况汇总（万套）
• 图2：主要省份及城市“十四五”保障房建设目标（万套）
• 图3：2020-2022年保障房拉动投资规模测算（亿元）

数据来源

• 各地政府网站
• 各省政府工作报告
• 安信证券研究中心

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