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白卡纸稳中有涨 - 轻工制造行业周报（2.6-2.12）

核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现优于大盘，其中造纸板块涨幅显著，投资组合表现良好。分析师建议关注家具及造纸行业龙头，同时提示相关风险。

市场行情回顾

行业整体表现

• 沪深300指数涨幅：1.46%
• 轻工制造指数（中信）涨幅：2.19%
• 轻工制造指数跑赢大盘：0.73个百分点

各细分板块表现

• 造纸板块：涨幅 3.94%
• 包装板块：涨幅 1.06%
• 印刷板块：涨幅 2.48%
• 其他轻工板块：涨幅 0.69%

投资组合表现

• 绝对收益：3.28%
• 跑赢行业基准：1.09个百分点
• 跑赢沪深300指数：1.82个百分点

下周行业组合调整

• 齐峰新材：25%
• 山鹰纸业：25%
• 晨鸣纸业：25%
• 太阳纸业：25%

行业动态分析

彩票行业

• 截至2016年12月，我国彩票销售额累计值：3946.41亿元，同比上升 7.27%
• 福彩销售额：2064.92亿元，同比增速 2.47%
• 体彩销售额：1881.50亿元，同比增速 13.09%

造纸行业

• 白卡纸出厂平均价：5801元/吨，与上周持平
• 瓦楞纸出厂平均价：4538元/吨，与上周持平
• 箱板纸华东地区出厂平均价：4415元/吨，与上周持平
• 箱板纸华南地区出厂平均价：4225元/吨，与上周持平
• 白面牛卡纸华南地区出厂平均价：5150元/吨，与上周持平
• 白面牛卡纸华北地区出厂平均价：5200元/吨，与上周持平

金属包装行业

• 上期所热轧卷板期货收盘价：3620元/吨，较上周上涨 7.04%
• 铝期货收盘价：13835元/吨，较上周上涨 0.55%
• LME3个月铝期货收盘价：1876美元/吨，较上周上涨 1.96%
• 长江有色市场铝A00市场均价：13490元/吨，较上周上涨 0.9%

家具行业

• 2016年12月全国建材家居景气指数（BHI）：96.17，同比增加5.27，环比减少6.31
• 家具零售额当月同比增速：9.9%
• 家具零售额累计同比增速：12.7%
• 商品房销售面积（住宅）累计同比增速：22.4%
• 2016年10月以来房地产调控政策密集，对家具行业销售产生滞后影响，预计2017年销售额将受益于2016年房地产销售的火爆。

主要观点

• 造纸板块：近期价格稳定，白面牛卡纸价格已提价两次，行业龙头表现突出，建议关注。
• 家具行业：受地产调控政策影响，估值下跌较大，但已接近合理区间，建议关注曲美家居和索菲亚。
• 投资策略：建议重点配置齐峰新材、山鹰纸业、晨鸣纸业和太阳纸业，组合权重均为25%。
• 包装行业：下游发展分化，部分品类增长较快，部分下滑，需关注行业景气度变化。

关键信息

公司公告亮点

• 太阳纸业：

  • 拟投资同仁堂养老产业，金额6,000万元
  • 拟建设年产80万吨高档板纸项目，总投资21亿元
  • 拟建设20万吨高档特种纸项目，总投资6亿元
  • 在美国设立全资子公司，运作70万吨生物精炼项目

• 广东甘化：董事长拟减持不超过2,000,000股

• 宜宾纸业：控股股东提供财务资助8450万元

• 银鸽投资：被列入信用评级观察名单

• 劲嘉股份：全资子公司获得高新技术企业认证

• 浙江永强：2016年业绩快报，净利润同比下降88.54%

• 群兴玩具：全资子公司设立完成，注册资本1亿元

• 康奈特：全资子公司取得高新技术企业证书

原材料价格跟踪

风险提示

1. 定制家具行业渗透率不及预期的风险
2. 造纸行业原材料价格波动的风险

投资建议

• 强烈推荐：齐峰新材（装饰用纸行业龙头，终端产品提价两次，业绩有望反转）
• 推荐：太阳纸业（行业龙头，多项投资布局）
• 中性：包装印刷行业（下游分化，需关注景气度变化）
• 看好：造纸板块（价格稳定，行业景气度较高）
• 中性：文娱用品（未提供具体数据，需进一步跟踪）

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业研究，曾获多项奖项
• 孙金琦：轻工造纸行业研究员，2015年加入东兴证券研究所

行业评级体系