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外资连续三周显著流入银行 - 流动性周报（3月第2周）

核心内容总结

北上资金

• 3月8日-3月12日，北上资金净流入66.14亿元，其中沪股通净流入61.74亿元，深股通净流入4.40亿元。
• 行业配置：银行、电气设备和非银金融板块净流入较多，分别净入49.80亿元、43.42亿元和21.02亿元；家用电器、电子和农林牧渔则为净流出较多的行业。
• TOP20重仓股：相比3月5日，3月12日有半数重仓股增减参半，其中万华化学、隆基股份和伊利股份分别被增持0.63%、0.54%和0.31%；格力电器、立讯精密和中国中免分别被减持0.33%、0.16%和0.16%。
• 持股市值：截至3月12日，北上资金持股市值为2.37万亿元，占全A流通市值的3.77%，较2月减少840.24亿元。

交投活跃度

• 两融余额：3月11日两融余额为16,537.81亿元，较3月4日减少212.43亿元，延续自1月下旬的回落趋势。
• 行业变化：医药生物、电子和国防军工行业两融余额回落较多，分别减少27.77亿元、21.40亿元和25.45亿元；钢铁、休闲服务和公用事业则有所回升。
• ETF份额变化：沪深300ETF和中证500ETF份额分别增加1.01亿份和0.34亿份；上证50ETF和创业板50ETF分别减少6.27亿份和1.17亿份。
• 换手率：上证综指换手率增加至0.94%，沪深300换手率减少至0.72%，创业板指换手率减少至1.70%。

利率市场

• 公开市场操作：央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金面保持平稳。
• SHIBOR利率：3月12日，隔夜Shibor增加22.20个BP至1.7870%，7天ShibOR增加13.50个BP至2.1340%。
• 债券利率：
  • 3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别减少至0.61%、0.83%和1.24%。
  • 1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别减少至0.45%、增加至0.67%和减少至1.08%。

主要观点

• 外资偏好：外资对银行板块持续流入，表明市场对银行股的配置意愿增强，可能与金融板块的稳定性和政策支持有关。
• 行业分歧：内外资在银行、家用电器、电子板块配置较一致，但在钢铁、电气设备、食品饮料板块存在较大分歧。
• 流动性状况：银行间流动性保持平稳，整体资金面未出现明显紧张或宽松。
• 信用利差：多数信用利差回落，显示市场对信用风险的预期有所改善，但1年期AA级企业债与国债的信用利差有所增加。

关键信息

• 北上资金：
  • 3月8日-3月12日净流入66.14亿元，银行板块净流入49.80亿元。
  • 万华化学、隆基股份和伊利股份被增持，格力电器、立讯精密和中国中免被减持。
• 两融余额：
  • 3月11日两融余额为16,537.81亿元，较3月4日减少212.43亿元。
  • 医药生物、电子和国防军工行业两融余额回落较多。
• ETF份额：
  • 沪深300ETF和中证500ETF份额增加，上证50ETF和创业板50ETF份额减少。
• 利率市场：
  • 央行逆回购操作保持稳定，资金面未出现明显波动。
  • SHIBOR利率小幅上升，信用利差多数回落，显示市场风险偏好有所提升。

风险提示

• 货币收紧：货币政策可能进一步收紧，对市场流动性产生影响。
• 美国财政刺激方案进程缓慢：可能影响全球资本流动及市场情绪。