20200830-克而瑞证券-物业管理行业周报_18页_1mb

报告摘要

克而瑞证券物业及存量地产周报总结（2020.08.24-08.30）

核心内容概述

本周报汇总了2020年中期上市物管公司的业绩数据，以及部分行业新闻和市场表现。主要涉及公司业绩增长情况、在管面积变化、战略动向、市场估值变动等内容，为投资者提供行业动态与财务分析参考。

主要观点与关键信息

一、上市物管公司2020年中期业绩汇总

股票代码	公司简称	2020H1收入（亿元）	同比增长	归母净利润（亿元）	同比增长	在管面积（万方）	同比增长
6098.HK	�碧桂园服务	62.7	78.4%	13.4	61.6%	32,000	15.7%
3319.HK	雅生活服务	40.0	78.5%	7.6	40.0%	35,000	49.6%
6049.HK	保利物业	36.0	27.6%	4.0	27.4%	32,000	10.4%
2869.HK	绿城服务	44.0	20.1%	3.7	59.4%	23,000	6.4%
2669.HK	中海物业	28.5亿港元	18.0%	2.8亿港元	12.0%	16,000	4.0%
1755.HK	新城悦服务	12.2	42.7%	1.9	61.1%	7,120	18.3%
1995.HK	永升生活服务	13.4	90.0%	1.7	89.1%	7,718	18.5%
2606.HK	蓝光嘉宝服务	11.7	25.0%	2.4	30.8%	8,990	25.4%
9983.HK	建业新生活	10.6	56.1%	1.8	70.3%	8,990	23.1%
9909.HK	宝龙商业	8.7	16.0%	1.4	66.4%	1,860	1%
1778.HK	彩生活	17.8	-1.8%	2.4	9.5%	36,000	0%
9928.HK	时代邻里	7.0	54.0%	0.842	76.2%	7,900	69.9%
3662.HK	奥园健康	5.5	39.5%	1.1	24.0%	1,610	34.2%
3316.HK	滨江服务	4.2	31.1%	1.0	110.7%	1,680	28.2%
2168.HK	佳兆业美好	7.4	32.7%	1.2	31.4%	4,877	5.5%
0982.HK	华金国际资本	5.6亿港元	-3.0%	0.156亿港元	-75.0%	1,410	11.0%
1502.HK	金融街物业	5.1	18.7%	0.5819	27.4%	2,160	16.8%
1971.HK	弘阳服务	3.2	60.4%	0.233	2.6%	1,870	46.5%
1941.HK	烨星集团	1.4	6.7%	0.301	132.2%	560	14.3%
9916.HK	兴业物联	0.91	12.1%	0.29	22.9%	260	8.3%
001914.SZ	招商积余	38.7	49.9%	1.8	110.7%	17,000	12.6%
002968.SZ	新大正	5.7	15.8%	0.5376	13.2%	7,000	0%
603506.SH	南都物业	6.6	12.8%	0.68	21.34%	6,310	4.9%

二、行业新闻与公司公告

鲁商物业中标环卫一体化项目
- 鲁商物业以约900万元/3年的价格中标菏泽市牡丹区环卫一体化项目，这是其首次中标此类项目。
- 公司成立于2006年，业务覆盖多个领域，截至2020年6月30日，在管建筑面积达1,100万平方米，服务项目遍布全国13个地市。
建业新生活与惠每华康签订战略合作框架协议
- 双方将在医疗大健康服务领域建立长期合作关系。
- 建业新生活负责客户开发和物理空间提供，惠每华康负责医疗服务及平台管理。
明德物业实际控制人变更
- 实际控制人由孙久学变更为刘德明，持股比例为38.25%。
- 公司在管项目涉及多种业态，服务项目遍布全国25个省市。
绿城服务中标德清百亿级项目-本码科创中心
- 项目一期投资52亿元，建筑面积25万平方米。
- 绿城服务将提供高品质商业运营管理模式，打造新标杆。
龙湖集团发布中期业绩
- 物业管理业务板块实现营业收入25.3亿元。
- 服务范围涵盖13大业态，服务业主超330万户，覆盖118个城市。
禹洲集团考虑拆分物业管理服务业务独立上市
- 物业管理服务业务专注于高端物业，截至2020年6月30日，在管建筑面积约1,300万平方米。
华润置地考虑分拆物业管理服务业务独立上市
- 截至2020年6月30日，物业管理面积达1.12亿平方米，同比增长5.4%。
- 期内物业管理收入27.2亿元，同比增长9.1%。
万科A发布中期业绩
- 物业板块收入67.0亿元，同比增长26.8%。
- 业务拓展至“物业城市”模式，新增多个项目，覆盖7个城市。

三、市场表现

图1：总市值（亿元人民币）
- 显示各上市物管公司的市值情况，数据来源为Wind。
图2：本周涨跌幅（%）
- 反映各公司股票本周的涨跌情况，数据来源为Wind。
图3：近3个月涨跌幅（%）
- 体现各公司股票近3个月的表现，部分公司因上市未满3个月未列示。
图4：近12个月涨跌幅（%）
- 展示各公司股票近12个月的表现，部分公司因上市未满12个月未列示。

四、估值数据

股票代码	公司简称	PE 2019	PE 2020E	PE 2021E
6098.HK	�碧桂园服务	82.5	62.8	47.1
3319.HK	雅生活服务	39.5	28.1	21.6
6049.HK	保利物业	70.9	47.6	34.5
2669.HK	中海物业	44.2	35.6	27.7
2869.HK	绿城服务	63.1	47.9	37.1
1995.HK	永升生活服务	108.8	68.3	43.9
1755.HK	新城悦服务	64.5	44.1	31.7
9909.HK	宝龙商业	78.4	58.2	42.8
9983.HK	建业新生活	52.7	34.4	20.0
9928.HK	时代邻里	104.8	45.3	25.7
2606.HK	蓝光嘉宝服务	18.8	14.2	10.4
3662.HK	奥园健康	28.5	19.5	13.6
2168.HK	佳兆业美好	24.0	16.7	13.1
1778.HK	彩生活	10.5	10.1	10.1
3316.HK	滨江服务	40.1	28.7	22.0
1502.HK	金融街物业	34.7	30.0	22.4
1922.HK	银城生活服务	53.6	26.4	19.0
001914.SZ	招商积余	119.8	65.9	51.3
002968.SZ	新大正	62.8	49.3	38.3
603506.SH	南都物业	31.6	24.8	19.8

平均值：PE 2019为48.7，PE 2020E为36.5，PE 2021E为26.6。
中位值：PE 2019为44.2，PE 2020E为34.4，PE 2021E为22.4。

五、其他市场动态

银中物业发布中期业绩
- 2020年上半年收入1.5亿元，同比增长20.8%；净利润1,642万元，同比增长152.9%。
- 毛利率18.9%，同比提升7.6个百分点。
- 在管面积达2,200万平方米，同比增长14.6%。
图5：本周成交金额（亿元人民币）
- 显示各公司股票本周的成交金额情况，数据来源为Wind。

总结

2020年中期，上市物管公司整体表现稳健，收入和净利润普遍实现同比增长，部分公司增长显著。在管面积持续扩张，反映出行业扩张趋势。同时，多家公司宣布战略合作与业务拓展计划，推动行业多元化发展。市场估值呈现下降趋势，部分公司PE预测值低于Wind一致预期。行业新闻显示，公司间合作与业务创新不断推进，为行业带来新的发展机遇。

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