20240630-华泰期货-石油沥青周报_原油震荡运行_沥青库存小幅去化_6页_569kb

石油沥青市场观点及总结

核心观点：
短期利多信号有限，预计盘面维持弱势震荡，建议观望为主。

市场分析：

1. 供给端：

   • 当前国内沥青炼厂产能利用率环比下降0.24%，未来一周山东东明石化、河南丰利等企业计划复产，预计开机率小幅回升，但整体维持偏低水平。
   • 供应端负反馈仍在持续，低开机率对过剩产能形成压力。

2. 需求端：

   • 南方降雨天气压制终端需求，长江中下游降水量显著偏多，广西、云南部分区域降水量超常年；但华南东部、江南东部降雨减少，部分地区需求或有改善预期。
   • 北方资金紧张问题未缓解，需求平稳；南方地区高温天气亦限制施工进度。

3. 库存情况：

   • 炼厂库存环比下降0.53%，社会库存下降0.96%，小幅去库迹象显现，但趋势不明显，过剩压力仍存。

价格逻辑：

• 短期受原油反弹提振，但沥青基本面表现偏弱，资金紧张抑制消费预期，需求端多空因素交织；随着油价企稳，盘面下行趋势受阻，但上涨空间亦有限，短期或维持震荡格局。投资建议：观望为主，等待新变量。