> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容概述 近期沥青市场呈现反复波动的态势，主要受原油成本端波动及供需格局影响。尽管部分地区沥青现货价格有所上涨，但整体市场仍处于供需两弱的状态，供应端减量大于需求端，推动库存持续去化。根据隆众资讯数据，截至6月11日，国内沥青社会库库存为127.8万吨，环比下降1.7%，同比下降31.4%。市场结构预计在炼厂利润与生产意愿恢复前保持坚挺。 ## 主要观点 - **现货价格**：6月11日，东北、山东、华南及华东地区沥青现货价格有所上涨，其余地区则基本企稳。 - **期货表现**：沥青期货主力BU2609合约收盘价为4475元/吨，较昨日结算价上涨37元/吨；持仓量增加，但成交量略有下降。 - **库存去化**：国内沥青库存持续减少，显示市场供应偏紧，需求相对疲软。 - **原油影响**：特朗普取消对伊朗打击计划后，市场紧张情绪缓和，油价回落，但趋势形成仍需观察美伊协议达成及海峡通航恢复情况。 - **市场策略**：建议在中东局势明朗前保持观望；可关注BU裂解价差及BU2607-2609价差的逢低多机会。 ## 关键信息 ### 现货价格 - **东北**：4650—4720元/吨 - **山东**：4450—4650元/吨 - **华南**：4880—4950元/吨 - **华东**：4750—5000元/吨 ### 期货数据 - **BU2609合约收盘价**：4475元/吨（上涨37元/吨） - **持仓量**：333,918手（环比上涨20,943手） - **成交量**：668,038手（环比下跌13,143手） ### 库存数据 - **国内沥青社会库存**：127.8万吨（环比下降1.7%，同比下降31.4%） ### 市场趋势 - **供需格局**：整体维持供需两弱，但供应端减量大于需求端，库存去化明显。 - **成本端波动**：原油价格受地缘政治影响较大，需密切关注。 ## 市场策略 - **单边策略**：中性，建议在中东局势完全明朗前保持观望。 - **跨品种策略**：关注BU裂解价差机会（BU/SC或BU/Brent）。 - **跨期策略**：关注BU2607-2609价差的逢低正套机会。 - **期现与期权策略**：无明确建议。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：中东局势的不确定性可能影响油价及市场情绪。 - **原油价格波动**：油价大幅波动可能对沥青成本端造成显著影响。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能影响沥青终端需求。 - **海外原料供应风险**：国际原料供应不稳定可能影响沥青生产。 - **终端需求变动**：道路、防水、焦化及船燃等终端需求波动可能影响市场供需。 - **装置开工负荷变动**：炼厂开工率变化将直接影响供应量。 ## 图表概览 - **图1-6**：各地区重交沥青现货价格趋势图，显示不同区域价格波动情况。 - **图7-12**：石油沥青期货指数及主力合约收盘价、成交持仓量等数据图，反映市场走势与交易活跃度。 - **图13-18**：国内沥青周度及区域产量数据，显示生产波动情况。 - **图19-22**：国内沥青消费数据（道路、防水、焦化、船燃），反映终端需求变化。 - **图23-24**：沥青炼厂及社会库存数据，显示库存去化趋势。 ## 研究员信息 - **潘翔** 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 - **康远宁** 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 ## 公司信息 - **华泰期货有限公司** - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有变化。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。 - 本报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或分发。