> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 当前沥青市场整体呈现供需两弱格局，但市场支撑较强，库存延续去化。沥青期货市场本周震荡偏强运行，BU主力合约周度涨幅录得2.74%。尽管原油价格走低，但沥青盘面与现货表现相对坚挺，裂解价差显著反弹。 ## 市场表现 - **价格走势**：沥青市场价格在不同地区呈现波动，西南、西北、山东、华南、华东、华北等地价格均有所变化。 - **期货表现**：沥青期货市场震荡偏强，裂解价差反弹明显，显示市场对原料成本和炼厂利润的支撑。 ## 供应情况 - **炼厂产能利用率**：截至6月11日，国内92家沥青炼厂产能利用率为12.2%，环比减少1.4%；国内重交沥青77家企业产能利用率为11.9%，环比减少1.4%。 - **主要影响因素**：山东胜星炼厂转产渣油，导致产能利用率下滑。 - **产量趋势**：全国沥青产量在2023至2026年间波动，整体呈现下降趋势，尤其在2025年显著下滑。 ## 需求情况 - **需求特点**：沥青需求整体偏弱，南方地区受降雨天气影响较大，需求持续低迷。 - **支撑因素**：刚需基本盘支撑市场，主要来自道路项目和防水企业的需求。 - **市场成交量**：成交量偏低，显示市场活跃度不足。 ## 库存情况 - **炼厂库存**：截至6月11日，国内54家沥青样本厂库库存共计79.4万吨，较6月8日减少2.5%，同比减少2.0%。 - **社会库存**：国内沥青104家社会库库存共计127.8万吨，较6月8日减少1.7%，同比减少31.4%。 - **库存趋势**：库存持续去化，流通现货偏紧，市场支撑增强。 ## 市场展望 - **基本面**：供应端减量更为突出，导致沥青库存去化，现货紧张。 - **关键变数**：原油端的不确定性是当前市场的主要变数，市场关注美伊协议的落地情况以及霍尔木兹海峡是否逐步开放。 - **预期影响**：若美伊协议最终落地，中东原料供应回升，油价下跌可能带动国内炼厂利润与开工率修复，沥青供应有望从底部回升，缓解当前现货紧张的矛盾。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性，关注美伊协议落地情况。 - **跨品种策略**：前期裂解多头头寸可适当止盈离场。 - **跨期策略**：无。 - **期现策略**：无。 - **期权策略**：无。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：美伊协议、霍尔木兹海峡恢复通航等事件可能影响原油供应和价格。 - **原油价格波动**：油价变化直接影响沥青原料成本和炼厂利润。 - **宏观风险**：全球经济形势、政策变化等宏观因素可能对市场产生影响。 - **原料供应风险**：中东地缘局势和原料供应稳定性。 - **炼厂开工率与排产变动**：炼厂开工率和排产变化可能影响供应端。 ## 图表概览 - **市场价格**：图1至图6分别展示了重交沥青在西南、西北、山东、华南、华东、华北地区的日度市场价格变化。 - **产量数据**：图7至图12展示了不同地区沥青产量的周度变化，以及全国沥青产量的周度趋势。 - **消费量**：图13至图16分别展示了道路、防水、船燃、焦化市场的月度沥青消费量变化。 - **库存数据**：图17和图18展示了沥青炼厂库存和社会库存的变动情况。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，不同时期可能有不同意见。投资者不应依赖本报告取代独立判断，报告使用后果自负。报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或分发。