20220102-华安期货-石油化工周报_2022开篇_聚烯烃大稳小动_8页_1mb

石油化工周报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年1月2日发布的石油化工行业周报，涵盖聚烯烃（PE、PP）市场走势、全球宏观形势、原油与煤炭市场动态、基差与波动率分析、库存变化及供需变化等内容，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

二、主要观点与市场分析

1. 聚烯烃市场走势

• LLDPE：节后煤炭价格支撑偏强，可能带动化工品市场情绪，但假期两油库存增加，叠加镇海炼化60万吨低压装置计划投产，情绪影响大于实质，预计节后PE价格震荡偏强。
• PP：节后煤炭价格支撑偏强，但整体社会库存偏高，新装置投产顺利，供给压力较LLDPE更大。下游需求疲软，厂家补货意愿不高，预计节后PP价格偏弱维持。

2. 下周关注重点

• 月初OPEC+将召开会议，讨论2月份原油产量政策，市场将密切关注其对全球原油供应的影响。

3. 基差与波动率分析

• PE基差：12月31日，LLDPE、HDPE注塑、中空等基差下跌，而LDPE基差上涨。现货价格跟跌不跟涨，但华东高压、管材现货价格相对坚挺。
• PP基差：PP05合约价格下跌，部分产品基差有所回升，整体市场交投清淡，现货报盘变化不大。
• 波动率：连塑与PP05合约历史波动率均处于中等偏高水平，预计短期波动率走势以稳为主。

4. 库存变化

• PE库存：样本企业PE库存去化，石化销售企业及中间商以去库为主，港口库存持续下降。
• PP库存：总体社会库存依旧偏高，成为制约盘面上涨的主要因素，下游需求偏弱导致去库不及预期。

5. 供需变化

• PE产量：本周PE装置检修损失量约4.11万吨，较上期减少1.1万吨。部分企业继续检修，下周检修损失量或有小幅增加。
• PP产量：本周PP检修损失量为6.03万吨，较上周减少0.3万吨。部分前期检修装置已恢复生产，下周有部分装置计划停车检修，预计损失量小幅上升。

三、全球宏观与行业动态

1. 宏观环境

• 疫情形势：欧美疫情形势严峻，Omicron变异株快速传播，法国、日本等国新增病例数创新高，能源需求前景存在不确定性。
• 金融市场：圣诞节与元旦假期期间，全球金融市场休市频繁，交投清淡。
• 美联储政策：预计2022年将加息三次，一季度通胀压力仍存。

2. 原油市场

• 美国12月原油和天然气活跃钻井数增加，市场供应预期上升。
• 中国非国营原油进口配额同比减少11%，但对总需求影响有限，大炼化企业配额增加50%，预期对沥青、燃料油、液化气有利，对油化工品不利。

3. 煤炭市场

• 印尼禁止煤炭出口，以缓解国内电力供应紧张问题。印尼是中国动力煤主要进口国，预计节后动力煤价格反弹，煤制化工品成本支撑偏强。

4. 聚烯烃新增装置

• 浙江石化二期HDPE35万吨因乙烯平衡问题暂未投产，LDPE装置计划2022年投产。
• 镇海炼化二期新装置计划于1月6日和12日分别试运行，设计HDPE产能60万吨/年，产品归中石化华东统销。

四、国内石化销售政策

• 1月初国内石化价格小幅调整，库存压力不大，市场操作趋于稳定。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告不构成个人投资建议，投资者应根据自身情况审慎决策。

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