20150719-安信证券-有色金属行业动态分析_反弹行情面临分化_精选个股_17页_841kb

有色金属行业分析总结

核心内容

2015年7月19日，有色金属行业经历了一轮反弹行情，但整体面临分化趋势。基本金属如锡、铅、锌等有所企稳反弹，而贵金属如黄金、白银以及稀土和小金属如钼、钨、锰、锑等则继续下跌。市场信心不足，部分企业面临减产压力，但部分具备成长性和估值弹性的个股受到关注。

主要观点

• 市场情绪改善：A股市场和希腊危机带来的恐慌有所缓解，风险偏好回升，商品价格小幅反弹。
• 美元上涨压制金属价格：美国年内加息几成定局，美元走强对金属价格形成压制。
• 厄尔尼诺现象影响金属供应：厄尔尼诺现象对镍、碳酸锂和铜的供应造成影响，应持续关注。
• 行业分化趋势明显：反弹行情将从全面反弹转向分化，需精选具备安全边际和反弹弹性的个股。
• 国企改革与转型升级成为主线：国企改革、互联网+、供应链金融、工业4.0、3D打印、新材料等成为关注重点。
• 新能源汽车拉动锂、钴需求：新能源车销量增长推动锂、钴、磁材等需求上升，相关企业具有增长潜力。
• 金属价格有望在四季度企稳：随着风险偏好回升和美国加息落地，铅锌、铜等工业金属可能走出历史底部。

关键信息

金属价格走势

• 基本金属：锡价大涨11%，铅锌分别上涨2.2%和2.6%，沪镍下跌0.9%，铜下跌2.1%。
• 贵金属：黄金下跌2.5%，白银下跌4.5%。
• 稀土：价格继续下跌，分离厂商可能大面积减产，市场信心不足。
• 小金属：钼、钨、锰、锑普跌，其中钨价跌破成本线，电解锰价格持续走低，锑价受走私影响价格承压。

行业动态

• 中国黄金储备增加：中国央行数据显示，黄金储备从3389万盎司增至5331万盎司，为六年来首次增加，成本仅为634美元/盎司。
• 泛亚交易所流动性危机：因部分投资者集中赎回，交易所面临资金流动性压力，客户资金被锁定或转移至其他平台。
• 3D打印技术应用：3D打印技术在医疗、汽车等领域的应用逐渐增多，亚太科技等企业受益。

超跌牛股推荐

• 中金岭南：具备国企改革、互联网+、周期反弹多重利好，预计2015-2017年EPS分别为0.22元、0.33元和0.40元，给予“买入-A”评级，6个月目标价22.6元。
• 天齐锂业：中上游锂资源垄断能力提升，碳酸锂价格看涨，现价对应2016年PE为40x。
• 盛屯矿业：涉足供应链金融，具备O2O闭环，现价对应2016年PE为30x。
• 亚太科技：最便宜、潜力最大的3D打印股，预计2015、2016年净利润分别为3.3亿、4.3亿元，现价对应2016年PE为28x。
• 格林美：增值税即征即返30%，进军再生资源互联网+，现价对应2016年PE为29.93x。
• 其他推荐标的：包括横店东磁、明泰铝业、利源精制、金叶珠宝等。

四大投资主线

1. 国企改革：重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等。
2. 转型升级+并购重组：关注盛屯矿业、黄河旋风、精诚铜业、亚太科技、光韵达、金运激光等。
3. 新能源汽车相关：关注天齐锂业、华友钴业、正海磁材、宁波韵升、中科三环等。
4. 工业金属价格企稳：关注中金岭南、驰宏锌锗、江西铜业等。

风险提示

• A股恐慌性杀跌延续，政府救市不力。
• 美国加息进度超预期。
• 中国需求继续探底，可能对金属价格形成压制。

总结

有色金属行业在2015年7月经历反弹，但分化趋势明显。基本金属如锡、铅、锌有所企稳，而贵金属、稀土、小金属继续下跌。市场信心不足，部分企业面临减产压力，但具备安全边际和反弹弹性的个股受到关注。推荐关注中金岭南、天齐锂业、盛屯矿业、亚太科技、格林美等标的。未来，随着风险偏好回升和美国加息落地，金属价格有望企稳，特别是铅锌、铜等品种。同时，新能源汽车相关和国企改革成为重要投资主线，投资者应积极关注。然而，需警惕A股恐慌性杀跌、美国加息超预期和中国需求探底等风险因素。