减税降费2020：从企业社保费减免说起兴业证券-15页_850kb

减税降费2020：从企业社保费减免说起

核心内容

2020年减税降费政策进一步扩大，成为应对经济压力和疫情冲击的重要手段。减税降费的主要目标包括扩需求、降成本、渡难关，并强调政策的长期性和稳定性。此次国常会阶段性减免企业社保费，预计可达6500亿元，进一步释放企业经营压力。此外，2020年减税降费空间估算约为2万亿元，包含政府债务、财政收支、非政府债务等多个方面。

主要观点

• 减税降费的必要性：由于经济下行压力较大和疫情冲击，政府需通过减税降费来稳定市场、降低企业成本、帮助其渡过难关。
• 减税降费的政策目标：
  • 扩需求：通过减轻企业负担，刺激经济活动。
  • 降成本：降低企业运营成本，增强市场竞争力。
  • 渡难关：应对疫情带来的阶段性冲击，确保企业可持续发展。
• 减税降费的长期性：2019年减税降费重点在于降成本，具有长期性和稳定性，而2020年则更强调更大规模和更广泛适用性。
• 财政支持机制：2019年通过压缩政府支出、提高国企利润上缴比例、调入预算稳定调节基金等方式筹集资金，以支持减税降费。2020年继续采用类似策略，并结合专项债增加来补充财政缺口。

关键信息

2020年企业社保费减免

• 减免规模：预计6500亿元。
• 具体措施：
  • 除湖北外，其他省份对中小微企业免征企业养老、失业、工伤保险单位缴费（2月-6月）。
  • 对大型企业减半征收（2月-4月）。
  • 湖北省对各类参保企业实行免征（2月-6月）。
  • 企业可申请缓缴住房公积金，不作逾期处理。

2020年减税降费空间估算

• 政府债务部分：预计增加约5500亿元，包括赤字率上升至3%和专项债增加8500亿元。
• 财政收支部分：预计减税前财政收支差减少约2500亿元。
• 非政府债务部分：预计调整空间约1万亿元。
• 降费部分：预计约7500亿元，包含企业社保费减免和其他降费政策。

2019年减税降费成效

• 总规模：超过2.3万亿元，其中减税1.65万亿元，降费0.32万亿元。
• 主要政策：
  • 增值税减税：制造业等行业税率降至13%，交通运输业建筑业降至9%，并按进项税额加计抵减。
  • 小微企业普惠性减税：约2500亿元，包括提高增值税起征点、放宽所得税优惠等。
  • 个人所得税专项附加扣除：涵盖子女教育、继续教育、大病医疗等六项内容。
  • 降低社保费率：企业养老、失业、工伤保险费率阶段性降低。
  • 清理行政事业性收费：如不动产登记费、文化事业建设费等。

地方政府减税降费目标

• 地方两会响应：多数省份在2020年地方“两会”中提出减税降费目标，部分省份目标高于2019年。
• 浙江、河北等省份：
  • 浙江计划2020年为企业减负2700亿元。
  • 河北计划减税降费1000亿元左右。
  • 北京、福建、广东等省份也提出了类似的减税降费目标。

专项债的增加

• 提前下达额度：2020年提前下达新增地方政府债务限额18480亿元，占2019年新增额度的60%。
• 预计新增额度：可能在2.5~3万亿元之间，用于支持减税降费政策和稳经济。

风险提示

• 经济形势：经济下行压力和疫情带来的不确定性可能影响减税降费的实际效果。
• 政策超预期：政策调整可能超出市场预期，带来一定的不确定性。

结论

2020年减税降费政策在疫情背景下被进一步强调，成为积极财政政策的重要组成部分。政策范围扩大，力度加强，预计总规模约为2万亿元。同时，政府通过增加债务、调入预算调节基金、提高国企利润上缴比例等方式筹集资金，以支持减税降费的实施。各地政府积极响应，提出更高的减税降费目标，显示政策落实的广泛性与紧迫性。