20181114-东兴证券-2018年10月份财政数据点评_减税降费政策延续_积极财政侧重民生_4页_298kb

减税降费政策延续积极财政侧重民生总结

核心内容

2018年10月全国一般公共预算收入为15727亿元，同比下降3.1%，为去年11月以来首次下降。1-10月累计财政收入同比增长7.4%，其中税收收入增长10.7%，非税收入下降10.7%。财政支出方面，1-10月累计支出175320亿元，同比增长7.6%，民生相关支出持续增长，显示财政支出结构优化。

主要观点

• 减税降费影响财政收入增速
  减税降费政策对财政收入形成持续压力，预计未来财政收入增速将延续放缓。个人所得税增速因改革而放缓，但个人可支配收入增加，可能带动消费税和增值税增长。

• 证券交易印花税或动态调整
  2018年1-10月证券交易印花税同比下降11.6%，表明其征收力度减弱。根据《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》，证券交易印花税税率由国务院决定，未来可能根据资本市场变化进行调整，但短期内预计维持1‰的税率。

• 财政支出结构继续优化
  教育、科技、社保、医疗等民生相关支出增长较快，显示财政支出向民生倾斜。财政部发布支持脱贫攻坚税收政策，预计四季度民生领域财政支出将进一步加大。

• 小微企业财税扶持力度增强
  国家对小微企业、科技型初创企业实施普惠性税收免除政策，以降低企业负担，增强其创新能力。相关税收优惠政策将推动科技企业孵化器、大学科技园等发展，助力产业结构升级。

关键信息

• 财政收入

  • 10月全国一般公共预算收入15727亿元，同比下降3.1%
  • 1-10月累计财政收入161558亿元，同比增长7.4%
  • 税收收入同比增长10.7%，非税收入同比下降10.7%
  • 个人所得税同比增长7%，增速较上月下降13.8个百分点

• 财政支出

  • 1-10月累计支出175320亿元，同比增长7.6%
  • 教育支出增长6.3%，科技支出增长12.1%
  • 社保和就业支出增长9.4%，医疗支出增长7.7%
  • 民生相关支出增长显著，财政支出结构持续优化

• 政策动态

  • 11月3日，财政部发布支持脱贫攻坚税收政策通知
  • 11月5日，发布科技企业孵化器、大学科技园、众创空间税收优惠政策
  • 10月20日，发布个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）

风险提示

• 减税降费政策的延续可能导致财政收入增速放缓
• 财政赤字风险需关注，尤其在民生支出加大背景下
• 印花税政策调整可能对资本市场产生影响

结论

减税降费政策持续推动我国财政收入增速放缓，但通过优化支出结构、加强小微企业财税支持，财政政策更侧重于民生改善与科技创新。未来，随着政策进一步落地，财政支出将更加聚焦于提升社会福利和促进经济高质量发展，同时证券交易印花税可能根据市场情况灵活调整，以增强资本市场活力。