20211229-财信证券-基金行业2022年年度策略_守正笃实_久久为功_54页_5mb

基金市场定期策略分析总结

核心内容

2021年基金市场经历了显著增长，基金资产净值突破24万亿元，同比增长22.43%。市场呈现周期风格演绎、中小市值占优、政策倾斜高景气赛道三大特征。同时，基金市场引入了REITs、MOM、FOF-LOF等创新投资品种，丰富了投资选择。

主要观点

• 市场回顾
  全市场基金资产净值增长22.43%，CR10格局变动不大。易方达基金资产净值规模最大，达1.62万亿元，天弘基金因流动性风险管控导致规模缩水。
  非货币型基金资产净值同比增长26.1%，CR10占比提升至40.07%。易方达、广发、富国等公司排名上升。
  固收+基金规模同比增长74.4%，FOF基金资产净值同比增长141.5%，占比提升至0.90%。
  创新产品如REITs、MOM、FOF-LOF等相继推出，其中首批9只REITs成立并上市，表现分化；5只MOM产品成立，规模超30亿元。

• 市场复盘
  2021年行情呈现周期风格、中小市值占优、政策倾斜高景气赛道三大特征。
  风格演绎中，周期性行业如化工、钢铁、有色等表现突出，而中小盘指数涨幅较大。
  高景气赛道如新能源、光伏、风电等受益于政策支持和市场需求，指数涨幅明显，部分行业进入盈利周期。

• 市场展望
  2022年市场整体估值不具备大幅抬升的基础，企业盈利下行，基金在相对收益和波动回撤方面表现优于市场。
  通胀逐步缓解但仍维持高位，2022年H2加息概率较高，中美利差空间有限，但货币政策“以我为主”预计影响有限。
  2022年经济运行合理区间预计5-6%，流动性宽松可期。
  基金市场投资策略以“均衡”为核心，关注风险再平衡收益，控制波动回撤，提高持有体验。

关键信息

基金市场规模增长

• 全市场基金资产净值：24.56万亿元，同比增长22.43%。
• 非货币型基金资产净值：15.14万亿元，同比增长26.1%。
• 固收+基金规模：1.75万亿元，同比增长74.4%。
• FOF基金资产净值：2200亿元，同比增长141.5%。

创新产品发展

• REITs：首批9只基础设施REITs于2021年6月成立并上市，表现分化，部分产品已进行首次分红。
• MOM：年内成立5只MOM产品，规模合计超30亿元，具有多元管理、多元资产、多元风格特征。
• FOF-LOF：年内已有7只FOF-LOF基金正式成立，提升流动性，支持场外申赎和场内交易。
• 增强型指数ETF：首批增强型指数ETF于2021年12月上市，标的是沪深300和中证500指数。
• A50ETF：MSCI中国A50互联互通ETF于2021年11月上市，为海外资金配置A股核心标的提供工具。

市场表现与风格

• 指数表现：上证指数60日涨幅5.34%，中证基金60日涨幅5.01%；股票基金60日涨幅10.06%，混合基金60日涨幅7.61%。
• 行业表现：周期性行业如化工、钢铁、有色等表现较好，中小盘指数涨幅明显。
• 基金业绩：主动管理型权益类基金业绩中值4.92%，固收+基金业绩中值4.25%，FOF基金业绩中值2.03%。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩。
• 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全回收本金。
• 多内外因素可能引发基金市场风险，影响基金收益水平。

结论

2021年基金市场整体呈现增长态势，创新产品丰富了市场结构，但需注意市场波动和流动性风险。2022年投资策略以均衡为主，关注高景气赛道，但需谨慎波动回撤。基金组合配置需结合市场环境和投资者风险偏好，合理分配资产，提升持有体验。