20221227-财信证券-基金行业2023年年度策略_谨慎乐观_守正出新_27页_2mb

报告摘要

本报告总结了2022年基金市场概况、各类型基金中期业绩表现以及基金组合年度运作情况，并对2023年的市场展望与基金配置策略进行了分析。同时，报告还涵盖了基金市场创新产品、重大事件以及风险提示等内容。

基金市场规模与结构：
- 全市场公募基金数量增长13.49%，资产净值增长13.84%。
- 非货币型基金资产净值增长仅0.57%，表明市场挣钱效应不强。
- 新增公募基金以债券型产品为主，主动管理型权益类基金发行份额下降。
基金资产净值规模：
- 易方达仍是非货币型基金资产净值最大的基金管理人。
- 广发、华夏、博时、鹏华等基金管理人资产净值规模增长明显。
主动管理型权益类基金规模：
- 主动管理型权益类基金规模TOP10的基金管理人均出现双位数缩水。
固收+产品规模：
- 固收+产品规模TOP10的基金管理人中，景顺长城、富国、广发、天弘等规模增长明显。
- 偏债混合型FOF规模超千亿，年内增速较快。
主题指数产品：
- 主题类权益指数产品集中在碳中和、中药等领域。
- 北证50、中证1000等宽基指数产品表现亮眼。
市场整体行情回顾：
- 近10年A股实现正收益概率约70%，2022年主要股指均双位数收跌。
- 近两年中小市值公司占优，部分周期细分板块、疫情受损板块表现较好。
- 一季度黄金、原油价格因地缘政治事件创阶段性新高。

组合表现：
- 年初以来，月报组合等权重组合收益率为-14.2%，风格积极组合为-11.9%，风格稳健组合为-10.0%，风格保守组合为-0.8%。
- 月报组合、风格积极组合的组合收益率对标偏股混合型FOF表现相对较好。
组合优势：
- 均衡配置思路贯彻较好，组合风格稳定。
- 部分主动品种选择有效，固收+产品配置符合预期。
组合不足：
- 波动回撤无明显优势。
- 主动品种选择角度不完善，部分固收+品种固收属性体现不明显。
- 不擅长轮动行情主题品种调仓，错过部分周期、高景气赛道。
- 品种备选机制尚不完善，定期跟踪尚不深入。

预期变化：
- 外围环境不乐观，美国衰退概率提升，需关注美联储政策转向。
- 国内经历疫情政策转向后的阵痛期，预计企业盈利有所改善。
投资思路：
- 中长期看，权益资产投资地位提升。
- 短期谨慎乐观，需关注外围风险和国内政策影响。
港股、科创板、消费医药主题观点：
- 港股投资关注稳健和估值回升。
- 科创板硬科技成色显著，高质量发展抓手。
- 消费医药有阶段性行情，消费复苏概率较大。
REITs：
- 即将迈入常态化发行阶段，底层资产分类分析要求提升。
- 关注指数基金及品种精选。
基金组合配置：
- 通过品种调整，提升偏股类组合的风险偏好。
- 增加港股、科创、高端制造、消费、医药等板块配比。
- 优化股债平衡和固收+产品结构，进一步平滑波动。