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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为川财证券研究所2021年12月29日发布的晨报，涵盖宏观、科技、策略、海外、周期、消费等多个领域，同时包含行业政策、市场动态及风险提示等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

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主要观点与关键信息

宏观

• 截至2021年11月末，普惠小微贷款余额达18.9万亿元，同比增长26.4%。
• 政策层面，碳减排支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款以及支小再贷款等工具，推动了金融对重点领域的信贷支持，流动性环境呈现结构性宽松。
• 我国持续深化金融体制改革，坚持去杠杆，推动多层次资本市场发展，稳健货币政策更加灵活适度，以支持实体经济。
• 房地产行业具有居住和投资双重属性，政策逐渐发力，通过房地产税调节存量市场，坚持“房住不炒”理念，维护市场平稳健康发展。

科技

• 苹果计划于2022年底推出首款MR头戴装置，售价可能高达3000美元，为苹果最贵的穿戴产品。
• 长期来看，苹果将在2020年和2023年分别推出VR及AR产品，推动全球MR市场进入快速成长期。
• 建议关注AR/VR产业链相关投资机会，相关标的包括歌尔股份、韦尔股份等。

策略

• 年底政策文件密集发布，市场热点围绕政策短期炒作，持续性偏弱。
• 1月市场可能风格切换，部分涨幅较大的题材板块短期存在回调风险。
• 历史数据显示，1月低估值方向更有可能跑赢指数，建议关注银行、家电、石化等前期涨幅较小、估值较低的板块。

海外

• 周二欧美股市涨跌不一，美国三大股指表现分化，其中纳斯达克指数跌幅较大。
• 奥密克戎变异毒株在美国迅速蔓延，单日新增病例创疫情以来新高，市场正评估疫情对经济和金融的影响。
• 美股预计短期内维持震荡走势，建议关注经济周期相关板块。

周期

• 国家对新能源发展信心坚定，近期对分布式光伏备案行为进行纠偏，看好分布式光伏方向。
• 新能源汽车消费持续旺盛，锂现货库存低位，原材料价格或上涨，长期锂价维持高位。
• 建议关注宁德时代、亿纬锂能、德方纳米等具备较高锂资源自给率的企业。

消费

• 白酒行业近期涨价趋势延续，泸州老窖调整窖龄酒价格体系，实行价格双轨制和终端配额制。
• 茅台批价维持高位，库存水平良好，建议关注业绩确定性高的高端酒企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

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重点行业政策

行业	政策措施简述
金融	2022年实施更大力度减税降费，保持适当支出强度，提高支出精准度。
能源	山西省2022年省内电力市场交易电量规模约1500亿千瓦时，较2021年增长8%。
电力	内蒙古蒙东电网区内电力市场交易电量约279亿千瓦时，其中包含77亿千瓦时由电网公司代理交易。

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行业及公司动态

成渝共建西部金融中心

• 央行、发改委、财政部等八部门联合印发《成渝共建西部金融中心规划》，目标到2025年初步建成西部金融中心。
• 规划强调金融对科技创新的支持，推动数字人民币试点和区块链技术应用，关注知识产权融资服务平台建设。
• 建议关注数字人民币与知识产权保护方向，有利于“重研发”企业。

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风险提示

• 宏观经济不达预期；
• 政策执行不达预期；
• 下游需求持续低迷；
• 疫情超预期波动；
• 减产效果不及预期。

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公司简介

• 川财证券成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 公司秉承“诚实守信、专业运作、健康发展”的理念，为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。

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研究所信息

• 川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府。
• 致力于为客户提供投资综合解决方案，涵盖宏观政策分析、行业研究等。

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分析师声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，基于合法合规信息，不与分析师薪酬挂钩。
• 投资建议仅供参考，不构成对客户私人投资的推荐。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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重要声明

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