海外策略＆行业8月金股组合报告-20180806-兴业证券-10页-0mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，分析了2018年8月港股市场的走势及投资策略，推荐了核心与次核心金股组合，并对相关行业和个股进行了详细分析。报告重点强调了市场进入调整期，建议投资者降低仓位，关注具备安全边际和盈利潜力的优质资产。

主要观点

1. 市场展望

   • 港股市场在8月大概率维持震荡格局，短期反弹动力减弱，中期风险仍存在。
   • 驱动港股反弹的因素显著弱化，中美贸易战压力加大，市场进入新的蛰伏期。
   • 估值处于底部区域，股息率高、上市公司回购金额创新高，对长线资金具有吸引力。
   • 国内政策以“稳”为主，经济硬着陆风险降低，中报业绩可能成为结构性机会。

2. 投资策略

   • 建议将仓位从中性略偏高调整至中性，利用市场反抽机会。
   • 配置思路更加聚焦于优质资产，精选盈利和估值性价比更高的标的。
   • 超配具有安全边际的价值股，尤其是金融板块（保险、银行）。
   • 关注中报业绩，尤其是周期龙头和科技龙头（如腾讯）。
   • 精选潜在港股通受益标的，尤其是环保、燃气、水泥等受益于区域供需格局的行业。
   • 避免政策风险、人民币贬值预期和地产股波动。

关键信息

8月核心金股组合

8月次核心金股组合

风险提示

• 市场风险：美国加息、欧美股市调整、新兴市场流动性风险。
• 政策风险：“中国去杠杆”超预期、教育政策变动、环保政策变化。
• 行业风险：人民币贬值预期、地产政策调整、保险行业监管变化。
• 公司风险：可威销售不及预期、学生招生不及预期、项目完成度低于预期、VIE架构政策风险等。

投资建议

• 股票评级：根据相对涨跌幅分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。
• 推荐逻辑：优先选择估值低、盈利稳定、行业景气度高、具备增长潜力的优质资产。

附录：相关报告

• 20180802《至暗时刻的反击战转为游击战》
• 20180520《游戏继续霸占市场，数字内容、支付及云服务或将成为未来强劲驱动力》
• 20180512《综合性保险集团，寿险转型步入收获期》
• 20180401《不良双降、息差上行》
• 20180206《抗流感用药龙头，业绩增长超预期》
• 20180805《布局生物质&危废行业，环保赛道上的领先选手》
• 20180504《湖南学校整合进度超预期》

其他信息

• 报告整理自分析师团队发布的多份研究报告，完整内容及风险提示请参阅相关报告全文。
• 投资建议不构成买卖邀约，投资者应自行评估风险与收益。
• 报告版权归属于兴业证券股份有限公司，未经许可不得复制或分发。