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底层国产化：半导体产业迎来政策利好

核心内容

2022年9月6日，中央全面深化改革委员会第二十七次会议召开，会议通过了《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》。该政策旨在强化国家战略科技力量，提升科技攻关体系化能力，特别强调了半导体产业在支撑经济社会发展和保障国家安全方面的重要性。半导体设备、零部件和材料作为产业链上游的关键环节，被视为国产替代的重点领域，其成长逻辑明确，未来发展潜力巨大。

主要观点

• 半导体产业的战略意义：半导体是战略性产业，具有高技术壁垒、资金壁垒和人才壁垒，对国家经济和安全至关重要。
• 新型举国体制的提出：会议提出要健全关键核心技术攻关新型举国体制，强调政府、市场和社会的有机结合，科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。
• 主攻方向与核心技术突破：聚焦国家产业、经济和安全重点领域，明确核心技术突破口，推动基础前沿技术的发展。
• 决策与组织机制：加强党中央集中统一领导，建立权威的决策体系，构建协同攻关的组织运行机制，提升资源配置效率和科技攻关能力。
• 市场与政府的结合：强化企业技术创新主体地位，加快政府职能转变，营造良好创新生态，激发创新活力。

关键信息

国产替代重点方向

• 零部件：江丰电子、新莱应材、正帆科技、华亚智能、富创精密（待IPO）
• 设备：北方华创、盛美上海、拓荆科技、华海清科、万业企业、中微公司、芯源微、长川科技
• 材料：安集科技、鼎龙股份、彤程新材

政策背景与影响

• 会议强调要通过新型举国体制推动关键核心技术攻关，为半导体国产化提供制度保障。
• 近期中芯天津新厂的超预期规划增强了市场对半导体产业逆周期发展的信心。
• 政策支持将有助于优化资源配置，提升产业链上游企业的成长动力。

风险提示

• 国内晶圆厂扩产进度不及预期；
• 海外关键EDA、半导体设备、材料禁运风险；
• 设备材料交期拉长；
• 供应链中断风险；
• 地缘政治风险。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资要点： 半导体设备、零部件和材料作为国产替代的重中之重，成长逻辑明确，有望充分受益于政策支持和产业扩张。

投资评级说明

以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

1. 买入： 涨跌幅 $+20%$ 以上
2. 增持： 涨跌幅 $+10%$ ～ $+20%$
3. 中性： 涨跌幅 $-10% \sim +10%$
4. 减持： 涨跌幅 $-10%$ 以下

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