2024-06-17-鹏元资信评估-宏观与政策周报_32次中央深改委会议梳理_19页_6mb

宏观与政策周报总结

一、核心内容与主要观点

1. 中央深改委会议梳理

中央全面深化改革委员会（以下简称“中央深改委”）自2018年3月成立以来，已召开32次会议，涵盖经济、民生、科技、环保、医疗、教育等多个领域。会议频率大约为每两个月一次，2018年至2023年分别召开5次、6次、6次、6次、4次、3次，2024年已召开2次会议。

主要议题包括：

• 2018年：支持雄安新区改革开放，改革市场主体退出制度。
• 2019年：设立科创板并试点注册制，完善股票发行上市制度。
• 2020年：完善重大疫情防控体制机制，推动房地产发展新模式。
• 2021年：推动高质量发展，促进共同富裕。
• 2022年：加快建设全国统一大市场。
• 2023年：强化企业科技创新主体地位。
• 2024年：完善中国特色现代企业制度，鼓励民营企业建立现代企业制度。

这些会议对我国政策走向具有重要指导意义，推动了多个关键领域的制度创新和改革深化。

2. 政策重点方向

• 科技创新：强化企业科技创新主体地位，完善科技评价机制，推动关键核心技术攻关。
• 金融改革：以更高水平开放增强金融发展动力，强化宏观审慎管理，健全征信体系，防范系统性金融风险。
• 高水平开放：构建更高水平开放型经济新体制，深化贸易投资领域体制机制改革，优化营商环境。
• 绿色转型：促进经济社会发展全面绿色转型，推动产业结构、能源结构、城乡建设绿色化。
• 民营经济：支持民营经济发展壮大，优化发展环境，推动政策精准直达，激发企业活力。
• 财税改革：关注消费税、金融风险防控等，推动财税体制改革。
• 区域协调：推动区域经济协调发展，加强国有经济管理，优化资源配置。

3. 三中全会前瞻

2024年7月将召开党的三中全会，谋划新一轮重大改革措施，重点推进经济高质量发展和中国式现代化。

二、宏观经济动态

1. 5月PPI-CPI剪刀差收窄

国家统计局数据显示，2024年5月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降1.4%，PPI-CPI剪刀差为-1.7%，较上月收窄1.1个百分点。这表明工业品价格下行压力有所缓解，但整体价格水平仍处于温和修复过程中。

• CPI：同比上涨0.3%，核心CPI同比增长0.6%，显示消费市场温和复苏。
• PPI：同比降幅收窄，显示工业领域压力有所减轻。
• 整体趋势：国内有效需求不足，价格水平整体温和修复，预计PPI增速有望逐步转正。

三、重要资讯与政策监管回顾

1. 《开创我国高质量发展新局面》文章发布

文章强调：

• 高质量发展是“十四五”乃至更长时期的发展主题。
• 加快实现高水平科技自立自强是推动高质量发展的必由之路。
• 发展新质生产力是高质量发展的内在要求。
• 推动改革落实，统筹深层次改革和高水平开放。

2. 保障性住房再贷款推进

中国人民银行在济南召开保障性住房再贷款推进会，鼓励金融机构支持地方国有企业收购存量商品房用于保障性住房配售或租赁，推动房地产发展新模式，防范系统性金融风险。

3. 高水平开放政策解读

以更高水平开放增强金融发展动力，重点包括：

• 有序推进金融服务业开放，完善负面清单管理。
• 推动金融市场互联互通，提升外资参与便利性。
• 稳慎推进人民币国际化，优化跨境投融资制度。
• 完善金融监管，防范系统性金融风险。

4. 宏观审慎管理强化

中国人民银行强化宏观审慎管理，从以下方面着手：

• 房地产金融：降低首套房贷首付比例至15%，二套房贷降至25%。
• 系统重要性机构：完善附加监管制度，提升抗风险能力。
• 逆周期调节：监测外汇市场及资本流动，实施逆周期调节。
• 互联网金融：加强监管，遏制无序扩张。

5. 征信体系建设

中国人民银行推动征信体系完善，强化征信服务与监管：

• 基础征信：夯实金融信用信息数据库，提升征信服务可得性。
• 多层次征信市场：培育市场化征信机构，优化征信产品体系。
• 征信监管：强化监管科技应用，提升监管效能。
• 征信权益保护：加强信息安全和权益保护，打击非法征信修复。

6. 公募REITs发展动态

• 截至2024年6月13日，首批公募REITs上市已满三年，共36只，总市值超1050亿元。
• 今年以来整体涨幅超过8%，显著高于沪深300指数约2%的涨幅。
• 5只公募REITs公告解除限售，原始权益人承诺长期持有，市场进入快速发展阶段。

四、货币市场动态

1. 上周流动性相对平稳

• 隔夜利率：上行2.29BP至1.8%。
• 7天回购利率：上行0.76BP至1.84%。
• 14天回购利率：下行1.8BP至1.86%。
• 21天回购利率：上行12.57BP至1.99%。
• 1个月回购利率：上行0.96BP至1.99%。

整体来看，回购利率涨跌互现，流动性保持平稳。

2. 债市利率低位震荡

• 央行7天逆回购投放80亿元，到期100亿元，净回笼20亿元。
• 中性偏多，债市利率维持低位震荡，等待新增信息破局。
• 关注季末理财基金回流、资金供给变化及人民币贬值压力。

五、关键信息总结

• 改革主线：中央深改委会议聚焦于高质量发展、科技创新、金融开放、绿色转型、民营经济、国有经济管理等。
• 政策导向：以问题为导向，推动制度型改革，加强监管与激励并重。
• 金融改革：强化宏观审慎管理，健全征信体系，推动高水平开放，防范系统性金融风险。
• 市场动态：公募REITs发展良好，流动性保持平稳，债市等待破局信号。

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