20210801-东吴证券-策略周聚焦_政策取向与定力_近一年深改委会议梳理_9页_710kb

政策取向与定力：近一年深改委会议梳理总结

核心内容概述

本报告梳理了2020年6月30日以来中央全面深化改革委员会（深改委）的7次会议内容，重点分析政策取向与执行定力，以及对资本市场和相关行业的影响。报告指出，政策执行具有连贯性，不存在突击式监管或模糊退坡风险，市场仍处于可为阶段，宏观政策保持友好。

主要观点与关键信息

政策定力与连贯性

• 深改委作为“成建制的固定机构”，强化了改革的顶层设计和执行力度。
• 近一年共审议通过43项政策文件，涉及经济、产业、治理三大范畴，涵盖12项细分领域。
• 政策执行具有连贯性，多数政策已在前期会议中审批，近期为执行落地，不存在模糊或突击式监管风险。

政策重点领域

未落地政策关注点

• 碳中和：深改委已通过6项相关文件，未来12个月碳中和主题将更受关注，需关注碳交易对行业成本的中长期影响。
• 医疗服务价格改革：尚无明确落地，但强调“有升有降”，注重技术劳务价值体现。
• 中西部高等教育振兴：尚未明确落地，但教育部表示2021年将发布。
• 种业振兴行动方案：尚未落地，聚焦粮食安全和农业生物育种。
• 文化企业正确导向：尚未落地，强调弘扬社会主义核心价值观。
• 构建新发展格局、自贸区改革、事业单位职员等级晋升等政策仍在推进中。

市场展望与配置建议

• 市场仍处于宏观政策友好期，未来3-6个月无需过度担忧政策收紧。
• 配置上建议均衡布局高增长行业，如新能源、半导体、医药等，同时关注传统行业如煤炭、钢铁、化工的业绩高增。
• 公募基金对新能源、半导体、医药赛道保持增持，但部分赛道交易拥挤，需适度均衡配置。

未来政策跟踪重点

• 碳中和相关政策
• 医疗服务价格改革试点
• 中西部高等教育振兴
• 智能制造试点名单
• 科技成果评价机制
• 种业振兴行动方案
• 文化企业正确导向政策
• 县以下事业单位职员等级晋升制度

风险提示

• 全球疫情蔓延风险：海外疫情反复可能对产业链及进出口造成影响。
• 宏观经济增长不及预期：若经济复苏不及预期，可能影响上市公司基本面。
• 通胀飙升与货币政策收紧：PPI向CPI传导可能引发政策收紧。
• 历史经验不可盲目依赖：市场环境变化可能导致历史经验失效。

总结

深改委的政策制定与执行体现了国家对改革的坚定决心与系统性布局，政策连贯性增强，市场预期更为稳定。尽管部分政策尚未明确落地，但整体趋势清晰，投资者可关注政策后续的执行节奏。市场仍处于可为阶段，建议均衡配置高增行业，同时留意传统行业的业绩表现。政策风险可控，未来需重点跟踪碳中和、医改、教育振兴、科技成果转化等领域的政策动向。