20220320-新时代证券-新时代传媒周报_金融委会议提振市场信心_平台经济的投资已有政策托底_31页_3mb

报告摘要

金融委会议提振市场信心，平台经济投资已有政策托底

核心内容

金融委会议强调政策托底平台经济，旨在通过规范、透明、可预期的监管，推动平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。此次会议明确表示，有关部门将按照市场化、法治化、国际化的方针完善治理方案，设置红灯与绿灯，确保行业有序发展。同时，金融委指出要保持政策预期的稳定和一致性，及时回应市场热点问题，利好游戏版号等政策。

主要观点

政策支持与监管明确
- 平台经济治理需规范、透明、可预期，政策将逐步明朗，行业不会消亡。
- 行业规范发展是共同诉求，政策落地有助于市场稳定。
版权保护与用户增长
- 芒果TV、抖音、搜狐等企业通过二创授权合作，强化版权保护，推动内容价值提升。
- 流媒体产业将长期受益于版权保护和用户价值提升。
投资建议与组合推荐
- 投资组合包括A股和港股、美股公司，重点推荐低估值平台经济公司、稳健出版传媒、体育、游戏和视频领域。
- 受益组合包括快手、腾讯、美团、心动公司等。
- 海外受益标的有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特等。
行业估值与盈利预测
- 传媒互联估值处于底部，投资可布局中长期。
- 表格汇总了重点公司的盈利预测、PE、PB等关键财务指标。

关键信息

投资组合

第一组合：芒果超媒、三七互娱、分众传媒、吉比特、风语筑、视觉中国、姚记科技、奥飞娱乐
第二组合：快手、腾讯、美团、心动公司、创梦天地
第三组合：完美世界、浙数文化、中南传媒、南方传媒、中文传媒等

受益标的

海外公司：网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、百奥家庭互动、赤子城科技
A股公司：世纪华通、恺英网络、电魂网络、浙文互联、力盛赛车、元隆雅图、立方数科、丝路视觉等

投资主题

低估值的平台经济公司
稳健的出版传媒
体育、游戏和视频

市场行情与政策影响

金融委会议强调政策托底，回应市场热点，保持预期稳定。
全国市场监管系统反垄断工作会议指出，2022年将聚焦提振市场预期和信心、提高竞争规则领域国际话语权等。

行业动态与合作

芒果TV与华为视频合作，推出会员融合服务。
抖音与搜狐达成二创授权合作，拓展创意营销。
视觉中国上线“元视觉”数字藏品平台，布局元宇宙。
腾讯布局元宇宙，推出TMELAND虚拟音乐嘉年华、希壤App，与阿里、百度等企业合作。

风险提示

疫情反复
技术发展不及预期
商誉风险
监管政策变化

重点公司盈利预测（部分）

子行业	证券代码	股票名称	市值(亿元)	ROE(%)	EPS TTM	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE TTM	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	PB
游戏	002624.SZ	完美世界	246.76	14.29	0.28	1.93	2.31	2.65	45.54	6.59	5.51	4.80	2.28
游戏	002555.SZ	三七互娱	497.02	45.73	1.00	1.45	1.64	1.90	22.37	15.46	13.66	11.79	5.35
游戏	603444.SH	吉比特	247.75	27.52	20.28	15.61	20.18	24.12	17.00	22.08	17.08	14.29	5.84
游戏	300315.SZ	掌趣科技	200.39	51.60	1.47	1.58	1.84	2.19	11.35	10.59	9.09	7.64	1.94
游戏	300418.SZ	昆仑万维	149.77	27.41	0.21	0.28	0.35	0.43	20.45	15.21	12.17	9.91	4.33
游戏	300459.SZ	汤姆猫	79.88	14.27	1.10	1.02	1.34	1.67	17.60	19.02	14.48	11.62	2.70
游戏	300031.SZ	宝通科技	42.49	19.65	0.57	0.74	0.95	1.17	33.50	25.73	20.04	16.27	4.79

电商与营销

子行业	证券代码	股票名称	市值(亿元)	ROE(%)	EPS TTM	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE TTM	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	PB
电商与营销	002878.SZ	元隆雅图	915.64	23.53	0.43	0.17	0.24	0.30	14.71	37.29	26.42	21.13	6.59
电商与营销	002027.SZ	分众传媒	143.50	13.70	1.55	0.63	0.80	1.00	15.57	38.21	30.09	24.07	2.18
电商与营销	002727.SZ	南极电商	45.82	9.49	1.98	2.25	-	-	26.11	22.99	17.78	-	2.64
电商与营销	300785.SZ	值得买	570.01	18.72	1.13	0.93	1.19	1.45	26.97	32.76	25.61	21.01	3.36

视频/影视动漫

子行业	证券代码	股票名称	市值(亿元)	ROE(%)	EPS TTM	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE TTM	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	PB
视频/影视动漫	300413.SZ	芒果超媒	268.72	5.48	0.38	0.65	0.73	0.81	20.44	12.11	10.78	9.72	0.92
视频/影视动漫	600637.SH	东方明珠	147.03	-19.96	-17.52	-8.71	-3.56	0.06	-10.00	-20.12	-49.20	2755.00	3.14
视频/影视动漫	300182.SZ	捷成股份	74.08	-14.00	-0.34	0.05	0.18	0.27	-14.90	100.20	27.83	18.56	1.99
视频/影视动漫	002292.SZ	奥飞娱乐	238.80	3.23	0.27	0.19	0.35	0.42	30.61	42.44	23.34	19.44	2.50
视频/影视动漫	300133.SZ	华策影视	211.16	-5.12	0.13	0.09	0.64	0.73	88.91	125.67	17.67	15.49	1.90
视频/影视动漫	002739.SZ	万达电影	122.29	9.46	0.27	-0.22	1.28	1.67	40.51	38.14	-	-	3.73

海外/港股公司

证券代码	公司简称	所属板块	市值(亿元)	PE(TTM)
BILI.O	哔哩哔哩	互联网	173.49	-2.80
IQ.O	爱奇艺	流媒体	3396.09	-1523.80
PDD.O	拼多多	电商	3896.61	23.60
NTES.O	网易	互联网	6162.71	-181.40
0700.HK	腾讯控股	互联网	7647.82	-38.30
0772.HK	心动公司	游戏	29770.56	28.48
03690.HK	美团点评	互联网	243.43	-236.70
0700.HK	阅文集团	版权	64.51	-991.00
1896.HK	猫眼娱乐	影视院线	246.76	45.54

元宇宙产业图谱与公司布局

元宇宙产业图谱：涵盖内容创作、虚拟经济、智能硬件、数字人、虚拟偶像等多个方面。
重点公司布局：包括腾讯、网易、Meta、Roblox、英伟达、迪士尼、阿里巴巴、百度、爱奇艺、风语筑等，均在元宇宙领域有不同层次的布局与探索。

附录

图表目录：包括每市模拟组合收益情况、行业积分赛排名、元宇宙行业发展及公司布局、NFT产业图谱、数字人与虚拟偶像产业图谱、国外主要元宇宙产业链涉及公司、Meta元宇宙图谱、部分Roblox元宇宙图谱、国内主要元宇宙产业链涉及公司、部分腾讯元宇宙图谱等。
相关报告：包括《短期配置出版，中长期布局互联网长赛道低估值机会》、《元宇宙持续吸引人才资金技术投入，电影局规划鼓励国产电影发展》等。

总结

金融委会议明确政策托底平台经济，强调行业平稳健康发展，为传媒互联网行业带来积极信号。平台经济治理与版权保护成为重点，相关公司如芒果超媒、三七互娱、分众传媒等受益。同时，元宇宙成为新兴投资方向，多家企业已布局相关产业，包括内容创作、虚拟经济、智能硬件等。投资建议关注低估值平台经济公司及稳健出版传媒，把握行业复苏与政策支持带来的机遇。

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