20170917-兴业证券-传媒行业周报_并购主题有所回暖_白马风格依旧更妥_16页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体下跌0.58%，表现弱于沪深300（+0.14%）和创业板（-0.51%）。行业排名为第21位，中概股整体表现分化，涨幅前五为凤凰新传媒、易车、金融界、永新视博、京东，跌幅前五为网龙、陌陌、畅游、网秦、欢聚时代。行业重点公司包括完美世界、昆仑万维、万达电影，均获得“增持”评级。

主要观点

• 并购主题有所回暖：近期并购复牌，部分方案超预期获得通过，带动并购主题回暖。但四季度并购规模可能不会大规模回升，投资白马仍是主线。
• 投资主线明确：重点推荐完美世界、昆仑万维、光线传媒、分众传媒等公司，这些公司具备较强的业绩支撑和市场竞争力。
• 行业表现分化：部分公司如中广天择、宝通科技、帝龙文化、美盛文化、光线传媒涨幅靠前，而中文在线、顺网科技、当代东方、盛天网络、四通股份跌幅靠前。

关键信息

游戏行业

• 37游戏位居页游平台榜首，**《王者荣耀》**继续领跑手游市场。
• **《龙神契约》**新开335个服务器，居页游第一。
• **《超凡记》**成为iOS付费区第一。
• 下周将有《莽荒天下》、《乐土》、《全职高手》等多款手游开测。

电影行业

• 一周票房达8.01亿元，环比上升20.40%。
• 《蜘蛛侠：英雄归来》以4.65亿元票房居首，《猩球崛起3：终极之战》、《敦刻尔克》、《战狼2》、**《声之形》**分列二至五位。
• 下周将上映《王牌保镖》、《天梯：蔡国强的艺术》、《惊天解密》等电影。

电视剧/网剧

• **《那年花开月正圆》**在卫视端表现突出，日均收视率2.414%。
• **《春风十里不如你》**以6.87亿次播放量位居网络端第一。
• 其他热门电视剧包括《人间至味是清欢》、《何所冬暖何所夏凉》、《美味奇缘》等。

综艺节目

• **《中国新歌声》**收视率领先，周五浙江卫视收视率1.813%。
• **《中餐厅》周六湖南卫视收视率1.193%，《蒙面唱将猜猜猜》**周日江苏卫视收视率1.571%。

重点公司评级与业绩预测

投资观点总结

1. 游戏行业：完美世界凭借《CS:GO》和《诛仙》等游戏的稳定表现值得重点关注；昆仑万维则因自研新游上线及闲徕龙头地位稳固而受到推荐。
2. 电影行业：光线传媒因猫眼与微影合并谈判落地，发行实力增强而受到推荐。
3. 文学阅读：新经典因龙头地位受益于大众文学图书出版发行的高景气而受到推荐。
4. 生活圈媒体：在买量价格攀升的背景下，分众传媒作为龙头，其价格向上趋势确立。

风险提示

• 游戏收入波动较大；
• 影视剧确认收入存在不确定性；
• 传统业务剥离不及预期；
• 游戏上线不及预期。

行业动态

• 并购动态：多家公司涉及并购或合作，如完美世界、昆仑万维等。
• 业务拓展：包括并购、业务剥离、战略合作等，如歌华有线、宝通科技、当代东方、电广传媒等。
• 技术发展：苹果发布iPhoneX，推动AR技术发展，成为科技圈关注焦点。
• 教育政策：教育部鼓励社会资本参与职业教育信息化，推广CIO制度，推动行业发展。

本周重点报告

完美世界（002624）

• 公司地位：国内游戏龙头，代理《DOTA2》和《CS:GO》意义深远。
• 盈利预测：预计2017/18/19年净利润分别为14.58/18.45/22.62亿元，EPS分别为1.05/1.33/1.63元，对应PE分别为31/24/20倍。
• 主要看点：端转手战略成功，手游成为营收支柱，影游联动值得期待。

艾格拉斯（002619）

• 公司动态：传统业务剥离，转型打造综合娱乐平台。
• 盈利预测：预计2017/18/19年EPS分别为0.22/0.30/0.33元，对应PE分别为29/21/20倍。
• 主要看点：多款游戏即将上线，娱乐业务前景广阔。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场；
• 中性：相对表现与市场持平；
• 增持：相对表现优于市场，具体推荐完美世界、昆仑万维、光线传媒、分众传媒。

信息来源与联系方式

• 数据来源：Wind、9k9k、猫眼票房、骨朵传媒、豆瓣电影等。
• 分析师：丁婉贝（dingwanbei@xyzq.com.cn）
• 研究助理：安一夫、刘跃、李阳等。

以上为本周传媒行业周报的详细总结。