20170917-中泰证券-传媒行业周报：影视进入业绩确认期，阅读引领投资新方向_18页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

• 本周传媒板块整体下跌 0.49%，跑输中小板、创业板综、沪深300。
• 上半年传媒行业收入与归母净利润同比增速为19%-20%，其中游戏板块表现最为突出。
• 下半年IPO发行节奏加快，掌阅、横店影视、金逸股份等即将上市，有望提升板块活跃度。
• 一批影视公司将在下半年确认收入利润，值得关注。

主要观点

投资策略

1. 精品剧：暑期档爆款频出，行业景气度高，中报或为全年增速低点，Q3Q4估值修复机会大。重点推荐唐德影视，关注慈文传媒、华策影视。
2. 阅读板块：在线阅读市场规模达12亿，维持高速发展，少儿、文学类图书销售回暖。重点推荐城市传媒，关注新经典、平治信息。
3. 游戏板块：整体维持高增速，8月回调后进入合理配置区间，龙头公司全年高增长无忧。重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维。
4. 次新股：整体关注度提升，推荐关注华扬联众。

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 城市传媒：主题书店线下新业态，全产业链布局IP运营。
• 中文传媒：国内手游出海龙头，乱世王者表现亮眼。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动。
• 华扬联众：互联网营销老牌龙头。
• 平治信息：精耕移动阅读细分市场，市占率快速提升。

关键信息

行情回顾

• 传媒板块下跌0.49%，低于创业板综（-0.17%）、中小板综（0.57%）和沪深300（0.14%）。
• 整合营销板块跌幅最大，为-1.77%，其余子板块均下跌。
• 个股涨幅前三：焦点科技（+4.96%）、华谊兄弟（+2.94%）、群兴玩具（+2.33%）。
• 个股跌幅前三：顺网科技（-24.42%）、东方网络（-18.99%）、盛天网络（-11.91%）。

估值情况

• 以TTM整体法估值计算，上周传媒板块估值为36.48倍，高于沪深300（14.07倍）。
• 互联网板块估值为50.01倍，电影动画为40.72倍，整合营销为30.34倍，平面媒体为23.14倍，广播电视为37.84倍。

行业数据

电影院线

• 第三十六周总票房为7.77亿，环比下降14%，同比增长98%。
• 《蜘蛛侠：英雄归来》以4.62亿票房位居第一。
• 截至9月10日，万达院线以52.44亿票房位居第一，其次为大地、上海联合、中影南方新干线和中影数字。

影视综艺

• 电视剧收视率第一为《那年花开月正圆》（2.071%）。
• 综艺收视率第一为《东方看大剧》（1.826%）。
• 网络剧点击量第一为《春风十里，不如你》（5.40亿），市场份额优酷占47%。
• 网络综艺点击量第一为《中国有嘻哈》（3.15亿），市场份额腾讯占42%。
• 院线电影点击量第一为《鲛珠传》（1.20亿），市场份额腾讯占55%。
• 网络电影点击量第一为《西谎极落之太爆太子太空舱》（0.11亿），市场份额爱奇艺占58%。
• 动漫播放量第一为《小猪佩奇全集》（2.70亿），市场份额爱奇艺占42%。

风险提示

• 系统性风险
• 票房不达预期
• 商誉减值风险

图表概览

• 图表1：传媒板块与沪深300、中小盘、创业板对比
• 图表2：传媒子版块与沪深300周涨跌幅比较
• 图表3：A股主要板块一周涨跌幅
• 图表4：传媒板块与沪深300、中小盘、创业板对比
• 图表5：传媒子版块与沪深300估值比较
• 图表6：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅前十
• 图表7：2017年周度票房数据统计
• 图表8：2017年第三十六周分影片票房统计
• 图表9：2017年累计院线票房数据统计
• 图表10：即将上映电影情况统计
• 图表11：第三十六周电视剧收视排行
• 图表12：第三十六周电视综艺收视排行
• 图表13：电视剧视频平台播放量TOP10
• 图表14：电视剧点击量市场份额
• 图表15：网络剧视频平台播放量TOP10
• 图表16：网络剧点击量市场份额
• 图表17：电视综艺视频平台播放量TOP10
• 图表18：电视综艺点击量市场份额
• 图表19：网络综艺视频平台播放量TOP10
• 图表20：网络综艺点击量市场份额
• 图表21：院线电影视频平台播放量TOP10
• 图表22：院线电影点击量市场份额
• 图表23：网络电影视频平台播放量TOP10
• 图表24：网络电影点击量市场份额
• 图表25：动漫视频平台播放量TOP10
• 图表26：动漫点击量市场份额
• 图表27：页游平台开服数量TOP10
• 图表28：页游开服数量TOP10
• 图表29：iOS平台畅销排名TOP10
• 图表30：iOS平台付费排名TOP10
• 图表31：互联网板块与传媒板块重点公司估值

公司概况

• 中南传媒：收盘价15.96元，涨跌幅3.29%，市值285.65亿元，PE（TTM）为87.35倍。
• 皖新传媒：收盘价12.64元，涨跌幅-1.05%，市值65.93亿元，PE（TTM）为29.80倍。
• 凤凰传媒：收盘价9.57元，涨跌幅0.00%，市值131.87亿元，PE（TTM）为24.01倍。
• 城市传媒：收盘价9.54元，涨跌幅4.13%，市值50.02亿元，PE（TTM）为28.48倍。
• 时代出版：收盘价14.76元，涨跌幅1.14%，市值105.80亿元，PE（TTM）为427.76倍。
• 中文传媒：收盘价23.23元，涨跌幅0.00%，市值102.78亿元，PE（TTM）为26.59倍。
• 华谊兄弟：收盘价9.36元，涨跌幅1.66%，市值200.11亿元，PE（TTM）为45.46倍。
• 华策影视：收盘价11.80元，涨跌幅3.92%，市值109.74亿元，PE（TTM）为47.09倍。
• 光线传媒：收盘价10.07元，涨跌幅0.00%，市值81.80亿元，PE（TTM）为50.59倍。
• 万达电影：收盘价52.04元，涨跌幅0.00%，市值123.47亿元，PE（TTM）为1087.15倍。

总结

本报告总结了传媒行业在2017年9月11日至9月17日期间的市场表现、行业数据及重点公司情况。传媒板块整体下跌，但游戏、精品内容和院线板块表现较好。多家公司即将上市，有望提升板块活跃度。重点推荐唐德影视、城市传媒、中文传媒、完美世界、华扬联众和平治信息，同时关注其他潜力公司。