20241104-财信证券-汉钟精机-002158.SZ-光伏真空泵需求承压_盈利能力呈现韧性_5页_1mb

报告摘要

汉钟精机（002158SZ）财务业绩分析与投资展望

报告摘要

汉钟精机发布2023年三季报，公司前三季度营收同比下降17%，但净利润同比增长61%，第三季度单季营收和净利润分别同比下降1016%和1389%。主要产品方面，光伏真空泵业务受下游需求影响承压，而制冷压缩机和空气压缩机销售略有增长。公司毛利率同比上升0.7pct至40.32%，净利率同比提升1.9pct至22.51%，盈利能力呈现较强韧性。未来公司计划拓展中美市场以及新型压缩技术，预计2024-2026年营收、净利润均保持稳定增长。

核心内容

业务表现：
- 光伏产业链景气度下滑，真空泵产品营收同比下降，但制冷、空压产品因产品结构优化保持小幅增长。
- 部件维修和改造需求旺盛，维保业务增速较高。
盈利能力：
- 毛利率：前三季度40.32%，同比上升0.7pct，第三季度41.27%，环比下降1.5pct。
- 净利率：第三季度26.56%，环比下降1.54pct，整体盈利能力稳健。
拓展与投资：
- 增资杭州长河动力技术有限公司，布局新型压缩机市场。
- 美国设立子公司HANBELL USA，拓展欧美市场服务响应。
未来预测：
- 预计2024-2026年营收及盈利持续增长，EBIT净利率持续提升。
- 由于技术优势和市场份额，维持“买入”评级，12个月目标价区间167-234元。