房地产行业2025前三季度开发商业绩综述_毛利率逐渐触底_减值压力加剧_27页_1mb

房地产行业2025年前三季度业绩综述显示，销售金额同比下降12.8%，但头部房企如金茂、建发、越秀表现强劲；投资货值同比增33.2%，集中于头部房企；运营方面，样本房企营收下降但毛利率降幅收窄，得益于高地价项目结转完毕和高毛利项目贡献；减值压力较大，拖累盈利能力，金茂和新城等已充分计提。

基金持仓在Q3保持稳定，板块整体持平大盘，持仓集中度下降，招商蛇口等龙头个股受关注；绩优股如中国金茂和建发国际获加仓，表明资金青睐低估值房企。

推荐个股包括：新城控股（商业稳定、困境反转）、中国金茂（减值充分、扭亏）、建发国际集团（业绩增长、高股息）、滨江集团（杭州红利）。这些公司基本面改善，股价跑赢市场。

风险包括：政策落地不及预期、信用风险蔓延、楼市回暖滞后。

建议关注推荐的绩优房企，但需警惕潜在市场风险。