20210618-中泰国际证券-舜宇光学科技-02382.HK-竞争力持续提升_车载领域发展加速_7页_804kb

报告摘要

舜宇光学科技（2382 HK）作为一家专注于光学技术的公司，在TMT（科技、媒体和电信）领域中表现突出，尤其在手机光学和车载光学市场中占据领先地位。公司通过持续的技术创新和市场拓展，提升了自身的竞争力，并在多个业务领域实现了显著增长。

手机光学市场表现稳健：
公司在2021年前5个月的手机镜头出货量为6.3亿件，同比增长19.7%，符合全年指引。手机摄像模组出货量为3.1亿件，同比增长37.8%，远高于全年指引，显示出公司在手机摄像头领域的市占率提升明显。
车载光学市场增长迅猛：
车载镜头出货量在2021年前5个月达到3,237.2万件，同比增长92.3%，远超全年指引和行业平均增长预期。高级辅助驾驶系统（ADAS）需求强劲，激光雷达商业化应用前景广阔，推动车载光学市场快速发展。
公司竞争优势显著：
舜宇光学科技在全球车载镜头市场中连续多年保持领先地位，同时在车载模组、激光雷达和抬头显示（HUD）等领域取得进展，龙头地位稳固。
盈利预测与估值调整：
2021/2022年每股基本盈利预计分别为5.58元和7.24元，维持36倍21E PE估值，目标价上调至243.0港元，潜在升幅13.7%。由于股价上涨，评级调整为“增持”。
市场前景乐观：
随着疫情影响减小及5G技术的发展，智能手机市场将逐步复苏，消费者对视频拍摄的需求增加将带动手机光学持续升级，进一步巩固头部企业的市场地位。