20220528-华安证券-基础化工行业周报_磷矿石价格高位盘整_农化延续高景气度_27页_4mb

化工行业周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月28日化工行业周度表现及趋势，指出磷矿石价格高位盘整，农化板块延续高景气度。报告认为，化工行业的投资应聚焦于系统性创新和低成本扩张，未来行业格局将由人才竞争主导，周期性减弱。同时，建议投资者关注磷肥及磷化工、生物基材料、MDI、钛白粉、化纤、农药、煤化工、橡塑等重点板块。

主要观点

1. 行业投资策略：化工行业投资应注重系统性创新和低成本扩张，行业周期性减弱，优秀企业具备技术迭代、成本控制和高效服务优势。
2. 行业景气度：化工行业整体表现优于市场，部分细分领域如磷肥、生物基材料、MDI等受益于供需格局改善和成本上升，有望迎来业绩增长。
3. 投资主线建议：
   • 涨价弹性：关注磷肥及磷化工龙头企业，如云天化、川发龙蟒、史丹利等。
   • 业绩弹性：区域性磷肥龙头，如湖北宜化、云图控股、司尔特等。
   • 磷化工一体化：具备一体化优势，如云天化、川恒股份、新洋丰、兴发集团等。
4. 生物基材料：在碳中和背景下，生物基材料需求增长，建议关注凯赛生物、华恒生物、金丹科技等。

行业周度表现

• 板块涨跌幅：本周申万化工板块整体上涨0.02%，排名第13位，表现强于市场整体。
• 个股表现：涨幅前三为宏柏新材（+38.0%）、高盟新材（+24.9%）、正威新材（+22.4%）；跌幅前三为中科电气（-13.7%）、河化股份（-13.2%）、雅本化学（-11.6%）。
• 产品涨跌：本周重点化工产品上涨26个，下跌33个，持平37个。涨幅前五为NYMEX天然气（+9.02%）、醋酸（+7.53%）、百草枯（+4.44%）、甲苯（+3.77%）、WTI原油（+3.45%）；跌幅前五为液氯（-6.65%）、甲乙酮（-6.19%）、氨纶40D（-6.12%）、二甲基环硅氧烷（-5.88%）、双酚A（-5.23%）。

行业供给侧跟踪

• 产能变化：本周93家化工企业产能受影响，较上周增加13家，其中新增检修26家，重启13家。
• 主要产品检修情况：
  • 纯苯：多企业因检修或不可抗力因素影响产能，如齐旺达、海南炼化、威联化学等。
  • 丙烯：多企业检修，如昌邑石化、金诚石化、海科瑞林等。
  • PX：部分企业检修，如杨子石化、镇海炼化、中金石化等。
  • PTA：多企业检修，如虹港石化、三房巷1#、宁波台化等。
  • 乙二醇：部分企业新增产能，如榆林化学、内蒙古久泰等。

重点行业追踪

1. 合成生物学：
   • 国家发布《“十四五”生物经济发展规划》，推动行业增长。
   • 企业融资加速，如凯赛生物、华恒生物、金丹科技等。
2. 磷肥及磷化工：
   • 一铵、磷酸铁供应紧张，价格上涨。
   • 建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份等。
3. 聚氨酯：
   • 聚合MDI、纯MDI价格下跌，环氧丙烷小幅上涨。
   • 建议关注万华化学。
4. 煤化工：
   • 炭黑、焦炭价格稳定，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。
5. 化纤：
   • 氨纶持续下跌，粘胶短纤价格拉涨。
   • 建议关注华峰化学、泰和新材。
6. 农药：
   • 草甘膦价格稳定，草铵膦供不应求，价格上涨。
   • 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学。
7. 橡塑：
   • PE价格下跌，PP价格低位回升。
   • 建议关注金发科技。
8. 其他：
   • 有机硅供大于求，价格下跌；钛白粉价格稳定。
   • 建议关注龙蟒集团、合盛硅业、新安股份。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

总结

化工行业在2022年5月表现出一定的景气度，尤其在磷肥、生物基材料、MDI、钛白粉、化纤、农药等细分领域。行业整体呈现上涨趋势，部分产品价差扩大，反映出供需矛盾和成本压力。报告建议投资者关注具备涨价弹性、业绩弹性及一体化优势的龙头企业，同时留意政策变化和全球市场动态。