20180129-华泰证券-汽车行业周报_进口车关税有望降低_汽车经销商将受益_11页_982kb

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告为2018年1月29日发布的汽车行业周报，涵盖行业评级、板块表现回顾、进口车关税调整、基金配置变化、重点推荐标的、行业动态及风险提示等内容。报告认为，汽车行业整体表现良好，部分细分领域存在结构性机会，建议投资者关注具备增长潜力的行业龙头。

行业评级与观点

行业评级

• 汽车整车Ⅱ：增持（维持）
• 汽车零部件Ⅱ：增持（维持）

主要观点

1. 进口车关税有望降低：预计中国将有序降低汽车进口关税，利好豪华车服务商，建议关注国机汽车和广汇汽车。
2. 新能源汽车趋势不变：中长期来看，新能源汽车行业仍具增长潜力，可继续关注宇通客车、比亚迪、江淮汽车等整车龙头。
3. 基金配置下降：2017Q4基金汽车配置比例降至2010年以来最低，但部分细分龙头配置显著提升。
4. 细分龙头布局优化：建议逢低布局细分龙头，包括华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

板块表现回顾

• 汽车板块整体涨幅：1.66%，跑输沪深300指数0.97个百分点。
• 乘用车板块：跌幅最大为-3.55%，但上汽集团涨幅达6.55%。
• 汽车零部件板块：涨幅最小为0.23%，华谊集团涨幅最高为16.21%。
• 汽车销售及服务板块：涨幅为1.30%。
• 商用车板块：涨幅为0.24%。
• 摩托车及其他板块：涨幅为1.22%。

重点推荐标的

行业动态与重大事件

行业新闻

• 日产汽车：计划在美国新建工厂，调整战略重心至提高销售质量。
• 法国博世集团：面临柴油车市场需求下滑，法国政府要求其投资和多样化生产。
• 诺贝丽斯：计划在肯塔基州投资3亿美元建设汽车铝板厂，预计2020年投产。
• 长城汽车：在奥地利设立研发中心，计划扩大电动车产量并收购河北御捷股份。

风险提示

• 汽车行业增长不及预期：受宏观经济、政策变化等因素影响，行业发展可能低于预期。
• 新能源汽车政策波动：政策变化可能对新能源汽车行业发展造成不确定性影响。

评级说明

• 行业评级：以报告发布后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 增持：行业指数超越基准
  • 中性：行业指数基本与基准持平
  • 减持：行业指数明显弱于基准

• 公司评级：以公司股价与沪深300指数涨跌幅为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

本报告指出，尽管2017Q4基金对汽车行业的配置降至历史低位，但部分行业细分龙头表现亮眼，值得关注。进口车关税降低将利好豪华车经销商，新能源汽车行业趋势不变，建议持续关注整车及零部件龙头。重点推荐标的包括广汇汽车、华域汽车、星宇股份等，同时提示投资者注意行业增长不及预期和新能源政策波动的风险。