20161023-广发证券-有色新材料行业周报_稀土或已质变_铅锌持续短缺_17页_1mb

有色新材料行业总结

核心内容

本报告主要分析了2016年10月23日有色新材料行业市场动态，涵盖有色金属、贵金属、小金属等领域的价格变动、供需情况、政策影响以及上市公司相关公告。

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主要观点与关键信息

1. 有色金属市场表现

• 整体表现：上周有色指数上涨1.83%，涨幅高于上证指数0.89%。
• 子板块表现：
  • 锂：涨幅最大，达4.79%。
  • 磁性材料：涨幅最小，仅0.19%。
• 主要股票涨跌：
  • 涨幅最大：四通新材（+27.12%），栋梁新材（+11.87%）。
  • 降幅最大：德展健康（-9.15%），西藏发展（-5.24%）。
• 价格变化：
  • LME铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌0.7%、2.8%、0.3%、0.2%、2.8%、4.8%。
  • SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌0.3%、1.8%、2.4%、2.6%、3.5%、2.6%。

2. 工业金属

• 铅锌市场：1-8月全球铅市场供应短缺5.8万吨，锌市场短缺2.9万吨，较2015年同期情况明显恶化。
• 铅：全球精炼铅产量同比增加5%，但中国铅精矿进口量大幅下滑。
• 锌：全球精炼锌产量同比下滑2.3%，但中国锌需求同比增长4.0%。
• 铜：全球铜市场供应过剩9万吨，中国铜产量同比增长1.2%，进口量增长11.8%。
• 铝：中国9月原铝产量275万吨，同比增长1.2%；全球铝产量增长，但中国铝出口量同比下降2.4%。
• 锡：全球锡市场上涨，锡价涨幅达2.75%。
• 镍：全球镍产量下滑15%，但2017年预计增长10%。

3. 贵金属

• 金价上涨：因美大选和脱欧风波推高避险情绪，COMEX金上涨0.89%，SHFE金上涨0.88%。
• 人民币贬值：人民币对美元贬值压力持续，国内金价可能继续上涨。
• 银价上涨：COMEX银上涨0.51%，SHFE银上涨0.4%。
• SPDR持仓量：减少11.87吨至953.56吨，显示市场情绪波动。

4. 小金属与稀土

• 稀土：《稀土行业发展规划》发布，供给侧改革步入质变阶段，相关标的包括厦门钨业、盛和资源、中色股份等。
• 小金属：镁上涨最多，达2.48%；钼下跌最多，达-1.94%。
• 锂价稳定：维持在12-13万元/吨，关注四季度抢装行情。
• 其他小金属：自年初以来，锑涨幅最大（45.65%），钛跌幅最大（-18.48%）。

5. 行业评级

• 行业评级：买入。
• 风险提示：包括美联储政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化等。

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关注标的

稀土相关：

• 厦门钨业
• 盛和资源
• 中色股份
• 北方稀土
• 威华
• 安泰
• 有研
• 中钨
• 章源

铅锌相关：

• 西藏珠峰
• 驰宏锌锗
• 建新矿业
• 盛达矿业
• 中色股份
• 宏达股份
• 兴业矿业

新材料相关：

• 云海金属
• 明泰铝业
• 南山铝业
• 宝钛股份
• 西部材料
• 银泰资源

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行业资讯与政策

一、行业政策及相关数据

• 人民币贬值：持续贬值，预计年底可能跌至6.8左右。
• 美元走势：回归7个月高位，影响金价。
• 欧央行：维持利率不变，未调整QE规模。
• 中国CPI与PPI：9月CPI同比涨幅超预期回升，PPI四年半来首度转正，显示经济企稳。
• 油价走势：上涨至一年新高，但伊朗产量目标可能影响市场。

二、大宗工业金属

1. 铜

• 卡莫阿铜矿：新探获940万吨铜资源，储量达3340万吨，跻身世界十大铜矿。
• 中国进口：1-9月进口铜增长11.8%，进口价格下跌11.9%。
• 全球供应：1-8月全球铜市场供应过剩9万吨，较2015年同期明显改善。

2. 铝

• 中国产量：9月原铝产量275万吨，同比增长1.2%。
• 全球产量：9月全球铝产量增长，但中国出口量同比下降2.4%。
• 未来消费：预计2020年原铝表观消费量达4000万吨，年均增长率5.2%。

3. 锌

• 中国进口：1-9月锌矿进口大幅下滑57.75%。
• 哈萨克斯坦产量：1-9月精炼锌产量24.4万吨，同比增长1%。
• 中国消费：预计2020年锌表观消费量730万吨，年均增长率1.7%。
• 全球供应：1-8月全球锌市场供应短缺2.9万吨。

4. 铅

• 全球供应：1-8月全球铅市场供应短缺5.8万吨。
• 哈萨克斯坦产量：1-9月精炼铅产量10.2万吨，同比增长18.7%。

5. 镍

• 必和必拓：第三季度镍产量下滑15%，预计2017年增长10%。
• Mt Keith矿：矿石品位高，有助于提高冶炼厂利用率。

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上市公司公告及股东会

上市公司公告

• 东方金钰：申请信托贷款融资额度5亿元。
• 银河磁体：设立全资子公司，拟投资3亿元用于稀土永磁材料研究。
• 南山铝业：拟投资1.5亿元设立恒丰金融租赁公司。
• 广晟有色：挂牌转让子公司股权，合计21,447.28万元。
• 西藏珠峰：第三季度营收10.65亿元，净利润4.49亿元。
• 盛达矿业：第三季度营收4.53亿元，净利润1.45亿元。
• 中色股份：与谦比希铜冶炼签订关联交易合同，销售铜精矿131,310千吨，货值约10亿元。
• 云铝股份：设立全资子公司，拟投资建设高精、超薄铝箔项目。
• 刚泰控股：继续停牌重大资产重组。

股东会

• 下周股东会：

  • 闽发铝业：修订公司章程、募集资金管理制度。
  • 西部资源：董事会、监事会换届选举。
  • 德展健康：董事会、监事会换届选举。
  • 神州高铁：变更部分募集资金用途。
  • 盛达矿业：修订公司章程。
  • 宝钛股份：修改公司章程。

• 下月股东会：

  • 中色股份：涉及多项议案，包括融资、担保、关联交易等。
  • 东方锆业：董事会、监事会换届选举。
  • 云铝股份：收购子公司股权、投资建设铝箔项目。
  • 云海金属：为子公司提供担保、投资建设高端铝棒项目。
  • 精艺股份：更换会计师事务所、风险投资。
  • 西藏珠峰：终止重大资产出售。
  • 新华龙：申请流动资金贷款授信额度。
  • 中孚实业：多项担保议案。

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投资建议

• 行业评级：买入。
• 重点关注：稀土、铅锌、锂、高端铝镁材、钛材等。
• 建议关注标的：厦门钨业、盛和资源、西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业、云海金属、明泰铝业、天齐锂业、众和、融捷、赣锋、南山铝业、宝钛股份等。

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风险提示

• 美联储政策变化：可能影响全球市场。
• 中国经济政策变化：可能影响行业走势。
• 欧洲经济变化：可能影响市场情绪。

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报告信息

• 分析师：
  • 巨国贤（S0260512050006）：首席分析师，材料学硕士，多年行业经验。
  • 赵鑫（S0260515090002）：资深分析师，CFA，有丰富证券从业经验。
• 联系人：
  • 徐云飞（0755-88285816）
  • 娄永刚（010-59136627）
  • 宫帅（010-59136627）
• 报告日期：2016-10-23
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