20161127-广发证券-有色金属行业_铅锌依旧强势_稀土酝酿机会_15页_1mb

有色金属行业总结

一、核心内容

有色金属行业整体表现强势，尤其是铅锌板块，价格持续上涨，而贵金属如黄金则因美元走强出现下跌。稀土行业虽处于低迷状态，但行业整顿预期增强，板块性机会或将出现。锂价保持稳定，关注年底电动车抢装行情。高端铝镁材受益于汽车和轨交轻量化趋势，钛材则因航空业发展带来机会。

二、主要观点

1. 铅锌板块表现强势

• 价格走势：年初以来锌价涨幅接近80%，LME铅在本周五单日涨幅创近年新高，达8.58%。
• 上涨原因：年底短缺预期增强，环保督查推进，北方矿区减产，铅锌价格有望继续上涨。
• 相关标的：驰宏锌锗、建新矿业、中金岭南、西藏珠峰、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业等。

2. 贵金属板块承压

• 金价下跌：COMEX金跌1.98%至1183.4美元/盎司，受美元指数上涨及加息预期影响。
• 银价平稳：COMEX银微跌0.12%至16.52美元/盎司。
• 建议关注：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业等。

3. 小金属与稀土板块

• 稀土行业：氧化镨钕微涨至25万元/吨，氧化镝涨至1240元/公斤，行业整顿蓄势待发，板块性机会或将出现。
• 锂价稳定：电池级碳酸锂维持在12.8-13.5万元/吨，关注年底抢装行情。
• 其他小金属：钼精矿涨1.9%至1055元/吨度，锗价下跌明显，跌幅达26.16%。

4. 高端铝镁材与钛材

• 铝镁材：受益于汽车和轨交轻量化趋势。
• 钛材：因航空业发展，钛材需求上升，带来投资机会。
• 相关标的：云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料等。

三、关键信息

1. 行业表现

• 上周有色指数：涨0.18%，铅锌涨幅最大，达4.23%。
• 涨幅最大的个股：金岭矿业（18.74%）、银泰资源（15.33%）。
• 跌幅最大的个股：*ST烯碳（-18.50%）、四通新材（-7.61%）。

2. 大宗工业金属

• 铜：10月精炼铜进口量下降44.74%，但铜阳极进口量上涨42.35%；赞比亚铜产量预计增加4%至74万吨。
• 铝：10月原铝进口量同比大降69.6%；阿联酋环球铝业计划投资50亿美元在几内亚开采铝土矿。
• 锌：全球9月供应短缺缩窄至1.99万吨，中国10月精炼锌进口量下降65.4%。
• 铅：全球9月铅市供应过剩缩窄至4400吨，中国10月精炼铅进口量下降68.76%。
• 锡：全年上涨50%，BMI Research预测2020年将出现9400吨供应缺口。
• 镍：全球9月供应转为过剩2800吨，中国10月镍矿库存降至1010万湿吨。

3. 行业政策与市场动态

• 深港通启动：中国证监会与香港证监会发布联合公告，深港通将于2016年12月5日启动。
• 美联储加息预期：12月加息概率为100%，加息25个基点概率为96%。
• OPEC减产计划：计划除利比亚和尼日利亚外，所有成员国减产4-4.5%，目标总产量降至3250万吨。

4. 上市公司动态

• 公告汇总：多家公司发布关于股东变动、质押、非公开发行股票、重大资产重组等公告。
• 股东会信息：多家公司计划召开股东会，涉及董事选举、章程修订、担保等事项。

四、风险提示

• 政策变化：中国经济政策、美联储政策及欧洲经济变化可能对行业产生影响。
• 市场波动：原材料价格波动、环保政策执行力度、行业供需变化等。

五、行业评级

• 行业评级：买入
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。

六、分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年行业经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，证券从业经验丰富。

七、联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
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