20211215-国金证券-股票量化策略私募基金月报_策略运行环境边际回暖_子策略收益多数回正_15页_2mb
报告摘要
股票量化策略私募基金月报总结
核心内容
2021年11月，A股市场呈现V型震荡走势，整体收涨，但各指数表现分化。市场流动性有所回升，中小盘股强势跑赢大盘股，量化策略整体运行环境边际好转。多数子策略收益回正，但指增策略表现分化。市场风格切换、波动率下降以及流动性变化对策略收益和超额表现产生影响，但整体上量化策略表现优于市场。
主要观点
- 市场表现：11月A股市场震荡收涨，上证综指上涨0.47%，沪深300下跌1.56%，中证500上涨3.28%，创业板指上涨4.33%。中小盘股表现优于大盘股，涨跌差异高达12%以上。
- 流动性与活跃度：市场流动性回暖，两市平均日成交额回升至11300亿左右，较10月增长11.74%。中小盘股换手率回升，大盘股换手率继续下跌。
- 市场风格：大小盘风格切换明显，中小盘股在11月跑赢大盘股10.62%，市场机会主要集中在中小盘股。
- 波动率与收益离散度：各指数波动率持续回落，个股收益离散度下降，市场收益趋于收敛。
- 基差与对冲成本：IF和IC合约的跨期年化基差较10月有所收敛，对冲成本下降，但整体仍处于较低水平。
- 量化策略表现：
- 量化选股策略：整体表现回暖，多数产品收益为正。
- 沪深300指数增强策略：绝对收益为负，但超额表现整体回升并转正，中位数为0.37%。
- 中证500指数增强策略：绝对收益与超额表现均明显回暖，中位数为0.41%。
- 中证1000指数增强策略：绝对收益亮眼，但超额收益持续回撤，中位数为-1.09%。
- 市场中性策略：现货端超额回升，但整体表现仍一般。
- 量化复合策略：受益于股票量化策略回暖，整体收益表现改善。
关键信息
- 管理人表现：九坤、明法、概率、金戈量锐、衍复、龙旗、星阔、致诚卓远、衍盛等私募管理人业绩表现较好。
- 泰铢投资介绍：
- 成立于2014年7月，同年11月取得私募管理人牌照。
- 专注于A股量化投资，策略包括指数增强和市场中性。
- 管理规模约30亿元，其中指数增强策略7亿元，市场中性策略23亿元。
- 团队成员来自国际顶级对冲基金及国内一流券商，具有优秀学术背景。
- 采用多因子选股、打新、日内交易等手段增强收益，因子库数量约5000个，实盘使用1000-2000个。
- 代表产品包括泰铢联泰1号（中证500指数增强策略）和泰铢信泰3号（市场中性策略），表现优异。
- 风险管理：泰铢投资采用自主研发的风控系统，涵盖事前、事中、事后三方面，控制个股风险，优化投资组合，确保风险可控。
- 风险提示：外部政策收紧、策略拥挤度上升、流动性风险。
量化策略子策略表现
| 策略类型 | 11月平均收益 | 11月超额收益中位数 |
|---|---|---|
| 量化选股（中高频） | 2.25% | - |
| 量化选股（未区分策略频率） | 2.60% | - |
| 沪深300增强（中高频） | -0.22% | 0.84% |
| 沪深300增强（未区分策略频率） | -0.58% | 0.73% |
| 中证500增强（中高频） | 3.38% | 0.49% |
| 中证500增强（未区分策略频率） | 2.96% | 0.02% |
| 中证1000增强（中高频） | 6.31% | -1.40% |
| 中证1000增强（未区分策略频率） | - | - |
| 市场中性（中高频） | 0.27% | - |
| 市场中性（未区分策略频率） | -0.26% | - |
| 复合策略 | 0.70% | - |
优秀私募管理人业绩表现
| 私募 | 产品 | 近一月 | 近三月 | 近半年 | 策略 |
|---|---|---|---|---|---|
| 九坤投资 | 九坤日享中证1000指数增强1号 | 12.11% | 10.85% | 36.65% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 明汯投资 | 明汯量化中小盘增强1号 | 9.86% | 4.76% | 37.74% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 概率投资 | 概率500指增1号 | 9.11% | 10.33% | 30.08% | 中证500增强（更短周期及日内） |
| 金戈量锐 | 量锐君悦1号指数增强 | 9.09% | 9.36% | 33.88% | 沪深300增强（日间Alpha） |
| 衍复投资 | 衍复臻选中证1000指数增强一号A期 | 8.59% | 4.48% | 26.31% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 龙旗科技 | 龙旗引航者三号 | 8.10% | 6.54% | 49.04% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 概率投资 | 概率1000指增1号 | 7.96% | 9.13% | 39.36% | 中证1000增强（更短周期及日内） |
| 星阔投资 | 星阔和光1号中证1000指数增强 | 7.21% | 7.04% | 34.99% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 致诚卓远 | 致远中证1000指数加强 | 7.04% | 8.27% | 26.06% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 衍盛资产 | 衍盛指数增强1号 | 6.86% | 4.77% | 19.12% | 中证500增强（日间Alpha） |
| 天算量化 | 天算中证1000指数增强1号 | 6.68% | -2.54% | 11.22% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 凡二投资 | 凡二英火5号 | 6.53% | 7.31% | 31.13% | 中证500增强（更短周期及日内） |
| 赫富投资 | 赫富1000指数增强一号 | 6.41% | 0.52% | 19.06% | 中证1000增强（更短周期及日内） |
| 国富投资 | 国富瑞捷1号 | 6.34% | -3.32% | 15.23% | 量化选股（中高频） |
| 龙旗科技 | 龙旗红旭 | 5.65% | 0.71% | 33.84% | 中证500增强（日间Alpha） |
| 金戈量锐 | 量锐7号 | 5.57% | 2.65% | 20.81% | 中证500增强（日间Alpha） |
| 因诺资产 | 因诺中证1000指数增强2号 | 5.52% | -2.53% | 23.42% | 中证1000增强（日间Alpha） |
| 悬铃资产 | 悬铃多策略1号 | 5.46% | -- | -- | 量化复合策略 |
| 平方和投资 | 平方和进取1号 | 5.36% | 1.36% | 22.38% | 中证500增强（日间Alpha） |
| 千翔投资 | 千翔指数增强二号 | 5.21% | 2.76% | 18.72% | 中证500增强（日间Alpha） |
泰铢投资策略表现
- 泰铢联泰1号（中证500指数增强策略）：
- 累计收益117.90%，年化收益率63.12%。
- 超额收益累计80.99%，年化超额45.17%，今年以来超额收益29.59%。
- 近一年收益与风险调整后收益均排名同策略前列。
- 泰铢信泰3号A（市场中性策略）：
- 累计收益30.95%，年化收益率18.46%。
- 近一年收益与风险调整后收益排名靠前，最大回撤控制在3%左右。
风险提示
- 外部政策收紧
- 策略拥挤度上升
- 流动性风险
公司信息
- 泰铢投资：
- 成立时间：2014年7月
- 业务范围：A股量化投资
- 管理规模：约30亿元
- 策略类型：指数增强、市场中性
- 团队构成：总人数22人，投研及IT团队14人，均来自国内外一流高校及顶级机构。
联系方式
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