20240108-东吴证券-佐力药业-300181.SZ-百令胶囊同名同方获证_开启第二增长曲线_3页_432kb

报告分析了佐力药业（300181）的百令胶囊获证事件，认为这将开启公司第二增长曲线。百令胶囊是国内首个按中药4类同名同方上市的品种，预计将成为5-10亿大品种，与百令片形成协同效应。公司拥有产能优势和高质量生产基地，乌灵系列（如乌灵胶囊和灵泽片）前三季度销售增长强劲，但受反腐影响短期承压；中长期来看，乌灵胶囊和灵泽片有望恢复高增长率。东吴证券维持“买入”评级，预测2023-2025年归母净利润为37亿、50亿、65亿元，P/E估值分别为约2867倍、109倍、21212倍（可能存在数据格式模糊问题）。风险包括集采、销售不及预期和研发进度。