计算机行业信创板块综合点评：久久为功，信创发展进入全新阶段-240508-华创证券-11页_1mb

信创板块综合点评总结

一、业绩初步回暖，行业进入高质量发展期

2023年信创板块整体业绩超出市场预期，表现出明显的增长趋势。

• 操作系统领域：

  • 麒麟软件：营业收入同比增长1016%，净利润同比增长2852%，净利率达33.12%，同比提升46.9个百分点。商业化操作系统市场双寡头格局逐步形成。
  • 统信软件：营业收入同比增长39.08%，净利润亏损收窄，整体盈利能力有所恢复。

• 数据库领域：

  • 达梦数据：营业收入同比增长1544%，净利润同比增长1041%，持续高速增长。
  • 人大金仓：营业收入同比增长838%，净利润同比增长496%，净利率达20.70%，同比提升60.8个百分点。

• 芯片领域：

  • 天津飞腾：营业收入同比增长1795%，收入端恢复增长趋势。

二、跨越生态裂谷，国产软硬件突破显著

国产操作系统和基础软件在全国市场的渗透率显著提升，生态逐渐完善。

• 欧拉操作系统：

  • 截至2023年底，服务器装机量超610万套，OpenEuler系统在中国服务器操作系统市场份额达到36.8%，生态裂谷突破19%，实现自循环并形成自加速。
  • 已汇聚1.68万名开源贡献者，1300余家头部企业、高校和研究机构参与。

• 软硬件适配：

  • 麒麟软件完成软硬件兼容适配449.3293万件，涵盖多种芯片架构。
  • 统信软件适配总量达507.5202万件，全面适配金融终端及鲲鹏、龙芯、飞腾等芯片平台。

三、生态融合发力，变革与创新带来新机遇

产业链加速整合，新增长模式逐步形成。

• “鹏腾”生态：中国电子与华为合作，合并鲲鹏和PKS两大生态，形成支持两者的统一计算平台，推动通用算力产业发展。

• 开源生态建设：OpenEuler社区持续发展，成立100余个SIG，深度参与国际开源合作，与9大海外基金会合作，为全球150多个国家和地区提供服务。

• 央国企改革：

  • 中国软件定增获批，计划募集资金用于操作系统研发及AI技术融合。
  • 国资委推动央企在人工智能领域布局，麒麟软件、统信软件等加速AI融合进程。

四、投资建议

建议投资者关注信创板块核心标的：

• 操作系统：中国软件、诚迈科技、麒麟信安、软通动力、润和软件
• 芯片/服务器：中国长城、龙芯中科、海光信息、中科曙光、神州数码、拓维信息
• 数据库：中国软件、太极股份、海量数据、航天软件、创意信息
• 办公软件/中间件：金山办公、福昕软件、东方通、宝兰德等

五、风险提示

• 产品力提升不及预期
• 政策推进节奏低于预期
• 下游需求不如预期

本报告强调信创行业正处于从高速发展向高质量发展的关键阶段，建议投资者长期关注并把握相关龙头企业的投资机会。