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禽链价格温和上升，板块已进入极佳投资区间

核心内容

本报告分析了2021年2月禽链行业的情况，指出行业价格温和回升，预计整体禽链将在春节后呈现淡季不淡，随季节性规律重回价格上行通道。报告认为，禽链企业经历了20年的产能出清，叠加近期冬季生猪超预期的产能衰减，盈利有望出现确定性回暖。

主要观点

• 行业表现：农林牧渔板块整体表现优于大盘，上周申万农林牧渔指数上涨3.98%，在28个行业中排名第4。
• 子板块表现：畜禽养殖板块涨幅最大（10.17%），饲料板块次之（7.45%），而种植业板块跌幅最大（-8.17%）。
• 个股表现：牧原股份、海大集团、金河生物、天邦股份、新希望等个股涨幅居前，而丰乐种业、华英农业、亚盛集团、中粮科技、华资实业等个股跌幅较大。
• 估值表现：农林牧渔行业市盈率（PE）为17.07倍，市净率（PB）为3.76倍。林业子板块市盈率最高，达236.57倍。
• 价格走势：1月份鸡肉产业链价格温和上升，鸡价在1月中旬突破9元/公斤，但随后回落至8元/公斤区间。鸡苗价格在1月份均价22元/套，环比上涨29.4%，种鸡养殖盈利回升。
• 供需变化：1月份肉鸡出栏量仍处于低位，同比增加31%。种鸡存栏量回升至3700万套以上，后期鸡苗供应仍有增长空间。
• 盈利改善：养殖环节盈利1.8元/羽，屠宰环节亏损缩窄至0.6元/羽，一体化企业平均盈利约1.3元/羽。
• 风险提示：包括新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期等。

推荐股票

报告强烈推荐以下禽链相关企业：

• 圣农发展（002299.SZ）：买入评级，目标价34.84元
• 民和股份（002234.SZ）：增持评级，目标价16.38元
• 益生股份（002458.SZ）：增持评级，目标价14.14元
• 仙坛股份（002746.SZ）：增持评级，目标价12.87元
• 湘佳股份（002982.SZ）：买入评级，目标价122.75元
• 立华股份（300761.SZ）：买入评级，目标价51.03元

新闻动态

行业新闻

1. 农业农村部召开全国春季田管暨春耕备耕工作视频会议，强调保障粮食安全。
2. 唐仁健部长在北京调研时强调扩大生猪生产规模，确保“菜篮子”产品稳定供应。
3. 军科院鉴定出非洲猪瘟病毒自然变异毒株，可能影响生猪养殖。
4. 华储网两次投放中央储备冻猪肉，累计投放17万吨。

公司公告

1. 益生股份：发布2020年业绩预告，净利润大幅下降。
2. 凤祥股份：拟回A股IPO，成为鸡肉食品制造领域首家“A+H”上市公司。
3. 正邦集团：在广西忻城县启动生态生猪养殖育肥基地项目。
4. 宏辉果蔬：在广州增城区投资建设粮油调和加工和速冻食品生产加工配送基地项目。
5. 唐人神：拟收购吉泰农牧55%股权，投资生猪养殖项目。
6. 巨星集团：与大城县签约25亿元年出栏100万头生猪项目。

行业数据

生猪养殖

• 生猪价格震荡下跌，第5周均价32.51元/公斤，环比下跌5.47%。
• 仔猪价格震荡偏弱，均价83.61元/公斤，环比下跌0.40%。
• 猪粮比价11.11，环比下跌5.69%；猪料比价9.53，环比下跌6.02%。
• 自繁自养生猪出栏盈利1901.52元/头，环比下跌10.25%；外购仔猪养殖盈利379.27元/头，环比下跌36.32%。
• 猪肉进口量为114.5万吨。

肉禽动态

• 鸡价震荡偏弱，第5周均价8.05元/公斤，环比下跌5.29%。
• 鸡苗均价3.36元/羽，环比上涨12.37%。
• 鸡产品综合售价10.40元/公斤，环比下跌3.70%。
• 白条鸡均价10.48元/公斤，环比下跌1.99%。
• 毛鸡养殖盈利1.89元/羽，环比下跌6.44%；父母代种鸡场盈利0.71元/羽，环比上涨343.75%。
• 孵化场利润1.61元/羽，环比上涨257.78%；独立屠宰环节持续亏损。

粮食价格动态

• 玉米现货均价2990元/吨，环比上涨0.36%；CBOT玉米期货价549美分/蒲式耳，环比上涨0.27%。
• 小麦现货均价2581元/吨，环比下跌0.09%；CBOT小麦期货价641美分/蒲式耳，环比下跌3.28%。
• 大豆现货均价4763元/吨，环比上涨1.24%；CBOT大豆期货价1367美分/蒲式耳，环比上涨0.24%。
• 豆粕现货均价3852.86元/吨，环比下跌1.5%；CBOT豆粕期货价430美元/短吨，环比下跌0.12%。
• 早稻现货均价2595元/吨，环比上涨1.37%；中晚稻现货均价2882元/吨，环比下跌0.60%。
• CBOT稻谷期货价13.00美元/英担，环比下跌3.42%。

饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.87元/公斤，环比上涨0.26%；蛋鸡饲料均价3.25元/公斤，周环比持平。
• 育肥猪配合饲料均价3.41元/公斤，环比上涨0.59%。
• 鱼粉价格坚挺稳定，秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1670美元/吨，国产鱼粉参考报价9200-9300元/吨。

水产养殖

• 鲤鱼均价9.70元/公斤，周环比持平；草鱼均价17.00元/公斤，周环比持平；鲫鱼均价26.00元/公斤，周环比持平；大带鱼均价86元/公斤，周环比持平。
• 海参均价176.00元/公斤，周环比持平；扇贝均价10元/公斤，周环比持平；对虾均价300.00元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价110元/公斤，周环比持平。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅比较。
• 投资建议的评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险