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铁合金周报总结（2022年4月11日）

核心内容概述

本报告由东吴期货发布，主要分析了2022年4月8日硅铁和硅锰的现货价格、基差、成本端、供需情况及市场展望。整体来看，硅铁和硅锰均处于高位震荡状态，但硅铁偏强，硅锰偏弱。

硅铁分析

现货价格及基差

• 截止4月8日，宁夏中卫75B硅铁市场价为9650元/吨，环比一季度初上涨1550元/吨。
• 硅铁主力合约SF205收盘价为10770元/吨，比一月初上涨2504元/吨，基差为-820元/吨，比一月初下降954元/吨。

成本端分析

• 电费：当前硅铁各主产区电价持稳运行。
• 兰炭：兰炭或面临行业整顿，有小幅上涨趋势。

生产利润

• 截止4月8日，宁夏75B硅铁现货利润为2156元/吨，比一月初上涨1790元/吨，同比去年上涨1381元/吨。

供应端

• 4月8日当周，硅铁周产量为12.15万吨，环比减少200吨，月环比减少4100吨，年同比增加5800吨。
• 周开工率为50.02%，环比降0.63%，月环比降1.71%，年同比增1.49%。

需求端及库存

• 需求方面，4月8日当周，硅铁五大钢种周需求为2.52万吨，环比增加462吨，月环比增加1012吨，年同比减少2461吨。
• 金属镁需求有所增加，2022年1-2月镁锭产量累计达16.4万吨，同比增加2万吨。
• 钢厂硅铁库存可用天数为19.94天，环比和同比均有所下降。
• 4月8日最新库存数据为4.11万吨，环比减少2800吨，同比减少1.26万吨。

硅锰分析

现货价格及基差

• 截止4月8日，内蒙6517硅锰现货价格为8400元/吨，环比一季度初上涨500元/吨。
• 硅锰主力合约SM205收盘价为8810元/吨，比一月初上涨766元/吨，基差为-132元/吨，比一月初下降432元/吨。

成本端分析

• 锰矿：天津港各国锰矿现货价格小幅回落，但仍处高位；5月锰矿对华报价部分出台，South 32澳块报价8.22美元/吨度，半碳酸报价5.55美元/吨度。
• 电费和焦炭：硅锰各主产区电价持稳，焦炭表现强势；整体成本支撑力度强。

生产利润

• 截止4月8日，内蒙6517硅锰现货利润为-205元/吨，比一月初下降407元/吨，同比去年下降344元/吨。

供应端

• 4月8日当周，硅锰周产量为20.58万吨，环比减少1540吨，月环比减少2086吨，年同比减少3045吨。
• 周开工率为67.57%，环比降1.17%，月环比降2.24%，年同比增4.21%。

需求端及库存

• 4月8日当周，硅锰五大钢种周需求为14.79万吨，环比增加3699吨，月环比增加6191吨，年同比减少1.18万吨。
• 硅锰库存为13.4万吨，环比减少4.86吨，同比增加1.46万吨。

市场观点总结

硅铁：高位震荡偏强

• 库存处于低位，供需过剩量与往年相比正常。
• 3月需求受疫情影响滞后，预计二季度需求释放后供需格局将改善。
• 兰炭行业整改可能影响产量，若影响较大，或扭转供需格局。
• 短期高位震荡偏强，待疫情好转后或有上行可能。

硅锰：高位震荡偏弱

• 库存处于高位，供需过剩量远超往年，不支持盘面上涨。
• 成本端锰矿价格小幅下滑，但仍处于高位，成本支撑仍强。
• 企业多处于负利润状态，存在自发减产行为。
• 需求释放后过剩量可能快速缓解，但短期难以改善，震荡偏弱。

策略建议

• 硅锰：逢高做空
• 硅铁：多硅铁空硅锰

免责声明

本报告由东吴期货制作及发布，基于公开信息撰写，力求但不保证其准确性与完整性。所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经许可，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

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