2024年4月股市流动性观察：情绪政策双驱动，市场资金面有望进一步宽松-240507-西部证券-20页_911kb

报告摘要

2024年4月股市资金面分析总结

核心内容

2024年4月，A股市场维持宽幅震荡，上证指数在3000-3100点区间波动，整体资金面处于供需“紧平衡”状态。尽管市场情绪有所回升，但资金供给和需求均出现收缩，使得资金面较为紧张。然而，随着市场情绪的改善和政策的逐步落地，预计5月资金面将有所宽松。

主要观点

市场情绪稳定但资金面偏紧：4月市场整体情绪趋于稳定，但资金供给与需求双收缩，导致资金面维持“紧平衡”。
公募基金发行与净申购：公募基金发行规模进一步收窄，4月发行额处于历史低位；同时，4月公募基金出现净申购，净流入约324.05亿元。
外资流入波动：4月北向资金整体流入规模较上月减少，但4月26日单日净流入额达224.49亿元，创陆港通开通以来新高，提振市场情绪。
银行理财资金配置增加：4月银行理财公司新发权益型理财产品数量占比达26.4%，创历史新高，显示政策对资金需求面的影响开始显现。
IPO与再融资收缩：4月IPO数量和规模均较3月下降，全月仅5家公司上市，募资规模创2016年以来新低；再融资规模也有所下滑。
上市公司回购热度持续：4月回购规模达157.44亿元，虽环比小幅下降，但仍处于历史高位，显示出公司对自身价值的认可。
两融资金小幅收缩：4月两融余额小幅下降，融资净卖出额达167.03亿元，交易热度有所降温。

关键信息

资金供给方面

公募基金：
- 4月偏股基金发行规模为199.7亿份，环比下降168.8亿份。
- 偏股基金净申购约124亿元，基金规模环比提升318.80亿份。
- 偏股型基金估算权益仓位分别为76.76%、62.54%和85.16%，均处于历史低位或中下水平。
ETF基金：
- 4月ETF基金份额小幅上升179.8亿元，净流入金额约222.5亿元。
- 宽基ETF净流入最多，金额达136亿元；金融ETF和消费ETF则小幅净流出。
- 4月待发行ETF共5支，主要覆盖宽基、周期和医药生物等主题。
北向资金：
- 4月净流入60.20亿元，较3月减少159.64亿元，但单日净流入额达224.49亿元。
- 外资主要流入电力设备、医药生物和银行等行业，宁德时代、招商银行、京东方A等个股获净流入。
- 配置盘净流入放缓至35.1亿元，交易盘净流入由负转正为16.6亿元。
私募基金：
- 3月私募证券类基金规模环比小幅回升，但整体仍处于低位。
- 存续规模为5.51万亿元，环比下降87.38亿元。
- 3月私募基金权益仓位为52.35%，环比增加2.18个百分点。
两融资金：
- 4月两融余额为1.53万亿元，环比下降111.79亿元。
- 融资净卖出额达167.03亿元，环比多卖722.35亿元。
- 融资交易量占比为7.8%，环比下降1.4个百分点。
银行理财：
- 4月新发权益型理财产品数量占比达26.4%，创历史新高。
- 发行-到期数量为629只，环比上升7只，但仍低于去年平均水平。
个人投资者：
- 3月新增个人开户数大幅回升至241.12万户。
- 4月小单净流入额为3229亿元，环比下降818亿元，交易热度回落。

资金需求方面

股权融资：
- 4月新增股权融资总额为261.54亿元，环比下降104.07亿元。
- IPO募资27.1亿元，创2016年以来新低；再融资募资234.48亿元，环比下降72.12亿元。
产业资本：
- 4月产业资本净增持约8.33亿元，环比增加40.99亿元。
- 银行、农林牧渔和电力设备行业增持规模较大，非银金融、食品饮料遭减持。
上市公司回购：
- 4月回购规模达157.44亿元，处于历史高位。
- 基础化工、机械设备和电力设备行业回购规模较大。
交易费用：
- 4月交易费用估算为152亿元，环比下降1亿元。
- 印花税、交易佣金和过户费分别下降5.6亿元、提升4亿元和基本持平。

风险提示

数据样本选择可能导致结果差异。
资本市场存在波动风险，投资者需谨慎应对。

总结

2024年4月，A股市场资金面呈现“紧平衡”状态，但外资回流和政策支持为市场带来积极影响，预计5月资金面将有所宽松。资金供给端，公募基金、ETF、银行理财等均出现不同程度的回暖，而两融和产业资本则相对收缩。资金需求端，IPO、再融资和限售股解禁压力依然存在，但上市公司回购热潮持续，显示市场信心。整体来看，市场在政策与情绪的双重推动下，有望迎来资金面的改善。

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