> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月20日市场分析总结 ## 核心内容 本周美豆和豆粕市场呈现震荡运行态势，价格小幅下跌，市场驱动因素有限。国内豆粕现货价格也出现下跌，而菜粕则略有上涨。整体来看，市场对美豆播种季开局良好、出口需求稳定、国内供应宽松等因素持观望态度。 ## 主要观点 - **美豆市场**： - CBOT美豆7月合约上周下跌0.69%，收于1181.5美分/蒲式耳。 - 美豆新作播种进度快于去年同期，产区降水略高于均值，短期内无明显天气风险。 - 出口需求符合预期，国内基差走弱，压榨需求良好，后续可能继续上调。 - 巴西4月出口上调，预计产量和出口量均有所增长。 - **豆粕市场**： - 豆粕09合约下跌0.64%，收于2958元/吨；华南豆粕现货下跌2.67%，收于2920元/吨。 - 国内豆粕现货成交清淡，远月基差成交增加，压榨开机率回升，供应整体宽松。 - 饲料企业豆粕库存天数略有下降，但需求仍偏弱。 - **巴西市场**： - 巴西大豆收割率提升，预计2025/26年度产量将增加4.5%，播种面积和单产也有所提升。 - 巴西大豆出口量预计增长，且对中国出口预期上调。 - 巴西国内大豆压榨量创历史新高，出口预期上调，进口预期也有所增加。 - **阿根廷市场**： - 大豆收割进度落后，受卡车司机抗议影响，港口物流受阻，运输费用上涨，影响货物流通。 - **天气与气候**： - 美国大豆产区降水略高于均值，但未达极端水平，天气变化仍是关注重点。 - 拉尼娜现象已结束，预计2026年5月至7月将进入厄尔尼诺状态，可能影响未来天气。 - **成本与价格**： - 化肥等生产物资成本上涨，改种美豆预期上升，关注6月底美豆面积调整。 - 人民币即期汇率走势对进口成本有影响，需关注汇率波动。 ## 关键信息 - **市场数据**： - CBOT大豆价格：1181.50美分/蒲式耳（下跌0.69%）。 - 巴西CNF进口价：484.00美元/吨（上涨0.41%）。 - 美湾CNF进口价：525.00美元/吨（上涨0.57%）。 - 巴西大豆出口量：3月为1667万吨，预计4月前两周日均出口量增加21.52%。 - 巴西大豆产量预测：1.791516亿吨，同比增加4.5%。 - 国内主要油厂大豆库存：515.42万吨（环比减少10.59万吨）。 - 豆粕库存：62.05万吨（环比减少3.05万吨）。 - 压榨量：175.56万吨（环比增加31.94万吨）。 - **行业动态**： - 美国农民因成本上涨，改种大豆，缩减玉米、高粱种植面积。 - 阿根廷卡车司机抗议活动影响物流，导致港口瘫痪，运输费用上涨30%。 - 欧盟大豆进口量下降，棕榈油进口量也略有减少。 - **预测与展望**： - 美豆播种季开局良好，关注天气变化及6月底面积调整。 - 巴西大豆出口和压榨量均有望增加，产量和单产同步上升。 - 国内豆粕市场短期震荡运行，供应宽松，需求一般。 ## 风险因素 - **天气变化**：美国大豆产区降水、阿根廷收割进度。 - **大豆到港**：国内大豆到港增多，供应宽松。 - **压榨开机**：国内油厂压榨开机率回升，影响市场供需。 ## 图表说明 - **图表1**：美豆连续合约走势，显示价格震荡。 - **图表2**：巴西大豆CNF到岸价，呈现上涨趋势。 - **图表3**：海运费走势，反映运输成本变化。 - **图表4**：人民币即期汇率走势，对进口成本有影响。 - **图表5**：分区域压榨利润，显示不同区域利润差异。 - **图表6**：管理基金CBOT净持仓，反映市场情绪。 - **图表7**：豆粕主力合约走势，显示价格震荡。 - **图表8**：各区域豆粕现货价格，显示价格波动。 - **图表9**：现期差走势，反映市场供需关系。 - **图表10**：豆粕M5-9月间差，显示远期价格预期。 - **图表11**：美国大豆产区降水，显示天气状况。 - **图表12**：美国大豆播种进度，显示播种良好。 - **图表13**：巴西大豆出口量，显示出口增长。 - **图表14**：巴西大豆对中国出口，显示出口预期上调。 - **图表15**：巴西大豆收割进度，显示收割率提升。 - **图表16**：阿根廷大豆收割进度，显示收割滞后。 - **图表17**：美豆累计销售量，显示销售进度。 - **图表18**：美豆当周净销售量，显示销售稳定。 - **图表19**：美豆当周出口量，显示出口良好。 - **图表20**：美国油厂压榨利润，显示利润变化。 - **图表21**：豆粕周度日均成交量，显示成交量增加。 - **图表22**：豆粕周度日均提货量，显示提货稳定。 - **图表23**：港口大豆库存，显示库存增加。 - **图表24**：油厂大豆库存，显示库存减少。 - **图表25**：油厂周度压榨量，显示压榨量回升。 - **图表26**：油厂未执行合同，显示合同减少。 - **图表27**：油厂豆粕库存，显示库存减少。 - **图表28**：饲企豆粕库存天数，显示库存下降。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开资料，力求准确，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。