20260420-铜冠金源期货-豆粕周报_美豆播种季开局良好_连粕震荡运行_11页_1mb

报告摘要

2026年4月20日市场分析总结

核心内容

本周美豆和豆粕市场呈现震荡运行态势，价格小幅下跌，市场驱动因素有限。国内豆粕现货价格也出现下跌，而菜粕则略有上涨。整体来看，市场对美豆播种季开局良好、出口需求稳定、国内供应宽松等因素持观望态度。

主要观点

美豆市场：
- CBOT美豆7月合约上周下跌0.69%，收于1181.5美分/蒲式耳。
- 美豆新作播种进度快于去年同期，产区降水略高于均值，短期内无明显天气风险。
- 出口需求符合预期，国内基差走弱，压榨需求良好，后续可能继续上调。
- 巴西4月出口上调，预计产量和出口量均有所增长。
豆粕市场：
- 豆粕09合约下跌0.64%，收于2958元/吨；华南豆粕现货下跌2.67%，收于2920元/吨。
- 国内豆粕现货成交清淡，远月基差成交增加，压榨开机率回升，供应整体宽松。
- 饲料企业豆粕库存天数略有下降，但需求仍偏弱。
巴西市场：
- 巴西大豆收割率提升，预计2025/26年度产量将增加4.5%，播种面积和单产也有所提升。
- 巴西大豆出口量预计增长，且对中国出口预期上调。
- 巴西国内大豆压榨量创历史新高，出口预期上调，进口预期也有所增加。
阿根廷市场：
- 大豆收割进度落后，受卡车司机抗议影响，港口物流受阻，运输费用上涨，影响货物流通。
天气与气候：
- 美国大豆产区降水略高于均值，但未达极端水平，天气变化仍是关注重点。
- 拉尼娜现象已结束，预计2026年5月至7月将进入厄尔尼诺状态，可能影响未来天气。
成本与价格：
- 化肥等生产物资成本上涨，改种美豆预期上升，关注6月底美豆面积调整。
- 人民币即期汇率走势对进口成本有影响，需关注汇率波动。

关键信息

市场数据：
- CBOT大豆价格：1181.50美分/蒲式耳（下跌0.69%）。
- 巴西CNF进口价：484.00美元/吨（上涨0.41%）。
- 美湾CNF进口价：525.00美元/吨（上涨0.57%）。
- 巴西大豆出口量：3月为1667万吨，预计4月前两周日均出口量增加21.52%。
- 巴西大豆产量预测：1.791516亿吨，同比增加4.5%。
- 国内主要油厂大豆库存：515.42万吨（环比减少10.59万吨）。
- 豆粕库存：62.05万吨（环比减少3.05万吨）。
- 压榨量：175.56万吨（环比增加31.94万吨）。
行业动态：
- 美国农民因成本上涨，改种大豆，缩减玉米、高粱种植面积。
- 阿根廷卡车司机抗议活动影响物流，导致港口瘫痪，运输费用上涨30%。
- 欧盟大豆进口量下降，棕榈油进口量也略有减少。
预测与展望：
- 美豆播种季开局良好，关注天气变化及6月底面积调整。
- 巴西大豆出口和压榨量均有望增加，产量和单产同步上升。
- 国内豆粕市场短期震荡运行，供应宽松，需求一般。