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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多行业分析、市场观点与投资建议的周报，主要聚焦于9月第二周的市场动态与政策变化。内容涉及宏观政策、行业表现、重点个股分析、市场趋势预测等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资参考。

主要观点

市场短期反弹

• 金融工程观点认为，市场短期反弹仍可延续，但反弹不改变大盘蓝筹周线熊市的格局。
• 创业板处于日线级别下跌中，可能带动新能源、军工、周期等板块继续休整。
• 消费板块的周线熊市大概率尚未结束。
• 市场结构方面，500强而300弱的格局仍将持续较长时间。

行业表现

• 行业表现前五名：

  • 采掘：1月38.1%，3月41.2%，1年85.6%
  • 钢铁：1月28.1%，3月45.9%，1年97.4%
  • 有色金属：1月18.8%，3月47.3%，1年110.4%
  • 公用事业：1月17.5%，3月17.7%，1年21.6%
  • 建筑装饰：1月13.6%，3月18.0%，1年9.4%

• 行业表现后五名：

  • 医药生物：1月-8.8%，3月-15.1%，1年-2.7%
  • 食品饮料：1月-8.2%，3月-22.0%，1年2.4%
  • 通信：1月-4.4%，3月0.9%，1年-11.7%
  • 家用电器：1月-3.8%，3月-7.9%，1年0.5%
  • 农林牧渔：1月-3.7%，3月-12.5%，1年-22.3%

政策与经济环境

• 宏观政策方面，拜登政府推动“基建计划”和“更好重建计划”，但受党派分歧影响，政策推进存在不确定性。
• 社融数据显示，8月信贷社融继续走弱，但政策托底效果可能在四季度显现。
• 信用收缩接近拐点，社融增速或在Q3末见底，Q4逐步回升，信用环境有望改善。

行业分析与投资建议

• 有色金属：受“双碳双降”政策影响，铜铝供需格局改善，新能源景气维持，利好EV金属价格上行。
• 煤炭开采：政策扰动不改基本面，建议把握回调加配机会。
• 医药生物：CXO板块增长强劲，边际变化持续向好；创新药企国际化趋势明显。
• 食品饮料：绝味食品主业成长稳健，估值回落后性价比凸显，维持“买入”评级。
• 电子：电连技术作为中国微型连接器龙头，受益于电动化与智能化趋势，首次覆盖给予“买入”评级。
• 通信：光纤光缆景气度底部向上，5G建设加速，建议关注中兴通讯、新易盛等。
• 机械设备：关注估值与业绩增速匹配性，以及解禁压力下的个股机会。
• 电气设备：绿电交易试点启动，新能源车销量超预期，建议关注光伏、风电及新能源车产业链。
• 环保工程及服务：长江保护资金加力，危废监管持续趋严，环保政策环境趋紧。
• 计算机：AI产业化元年，行业景气度提升，建议关注海康威视、大华股份、中科创达等。
• 银行：社融数据走弱，但政策托底或带来银行股“大机会”。

重点个股分析

天华超净（300390.SZ）

• 战略布局：切入氢氧化锂赛道，进入全球锂电供应链核心地位。
• 业绩预期：预计2021-2023年营收分别为31.89、60.14、99.03亿元，归母净利润分别为6.53、14.58、26.35亿元。
• 估值水平：当前PE分别为121.4、54.4、30.1倍，首次覆盖给予“买入”评级。

中国化学（601117.SH）

• 定增进展：百亿定增成功落地，资本实力增强，新材料转型有望加速。
• 业绩预测：预计2021-2023年归母净利润分别为48、69、83亿元，EPS分别为0.78、1.13、1.36元。
• 估值水平：当前PE分别为17、12、10倍，维持“买入”评级。

东方财富（300059.SZ）

• 事件驱动：对证券子公司增资24.25亿元，信号明确，证券业务高景气。
• 业绩预测：预计2021-2023年营业收入分别为115.52、146.61、183.29亿元，归母净利润分别为66.67、89.12、115.43亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 市场层面：疫情发展失控、经济大幅衰退、政策超预期变化、量化模型失效等。
• 行业层面：氢氧化锂价格波动、疫情反复、原材料价格波动、行业竞争激烈、应收账款风险、海外经营风险等。
• 政策层面：环保政策及督查力度不及预期、财政支出不及预期、宏观经济风险、金融业务占比提升不及预期等。

结论

《朝闻国盛》综合分析了当前市场与行业的整体表现，认为市场短期反弹仍有空间，但需警惕政策与经济的不确定性。在行业层面，上游资源板块表现强势，而消费与医药板块仍面临压力。重点个股如天华超净、中国化学、东方财富等，因其行业前景与业绩增长潜力，被给予“买入”评级。整体来看，投资者应关注政策动向、行业景气度变化及个股基本面，以把握当前市场机会。