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市场指数与行业动态总结（2018年12月7日）

核心内容

本报告汇总了2018年12月7日主要市场指数的表现以及相关行业研究分析，重点包括A股市场走势、轻工制造行业动态和通信行业受孟晚舟事件影响的情况。

主要市场指数表现

整体来看，全球主要市场指数多数下跌，A股市场表现相对较弱，而部分欧美指数略有上涨。美元指数微跌，人民币汇率小幅上涨，黄金价格微涨，但BDI和原油价格均出现下跌。

行业研究重点

轻工制造行业

• MDI价格下跌：本周MDI价格继续下跌，对【梦百合】【顾家家居】等企业造成成本压力。
• 【梦百合】：内销建设加速，新核心人物加入，线下渠道铺设加快，推出“零压房”新渠道，外销优势稳固，计划扩大海外生产基地。
• 【顾家家居】：国内软体家具龙头，品牌进入收获期，19PE仅16.6x，盈利能力和扩张能力增强。
• 行业前景：中国建筑材料流通协会报告显示，全国BHEI值达160.98（红灯区），表明建材家居市场整体过剩，竞争加剧。行业集中度低，建议鼓励多业态发展。
• 整装市场：定制家居龙头如【尚品宅配】【索菲亚】【欧派家居】已布局整装市场，预计2019年放量。【金牌厨柜】设立云整装子公司，加入整装赛道，行业洗牌趋势明显。

通信行业：孟晚舟事件点评

• 事件概述：加拿大政府应美方要求逮捕孟晚舟，美方指控其涉嫌违反对伊朗的贸易制裁，标志着美国对华为的持续施压。
• 影响分析：
  • 产业链上游风险：基站系统、PCB、光模块等行业面临风险，其中基站天线和射频领域国产化程度高，相关厂商依赖华为，受影响较大。
  • 光模块行业：中际旭创（海外数据中心客户为主）和昂纳科技（诺基亚为主要客户）受影响较小。
• 5G市场格局变化：华为5G业务在发达国家受阻，诺基亚、爱立信、三星等企业份额有望提升。美国和韩国已排除华为参与5G招标，英国电信也移除华为。
• 5G发展策略：运营商可能以较低Capex发展5G，倾向于技术先进且价格合理的国内设备商，如华为。

推荐标的

• 京信通信（2342.HK）：全球第二的基站天线厂商，客户以海外主流设备商为主，华为采用自有天线，公司难以获得国内大订单。
• 昂纳科技（0877.HK）：客户分散，来自华为收入占比约5%，海外业务占比高，诺基亚为主要客户，此次事件对公司的利好大于利空。

其他信息

• 研究员承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
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• 投资评级说明：
  • 公司评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、回避（<-5%）。
  • 行业评级：推荐（行业表现胜于市场）、中性（与市场同步）、回避（弱于市场）。

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本报告内容全面反映了当日市场状况与行业研究观点，为投资者提供了重要参考信息。