20250525-天风证券-新兴产业行业研究周报_2024年世界烟草发展报告_发布_新型烟草市场规模保持增长__3页_373kb

2024年全球烟草行业呈现显著变化，新型烟草产品持续增长，传统口含烟市场萎缩。报告指出，电子烟全年销售额达2304亿美元，同比增长95%，其中一次性电子烟销量84亿个，销售额642亿美元，增速分别为189%和196%。开放式电子烟销量85164万个，销售额262亿美元。尼古丁袋成为增长最快的无烟气产品，2024年销量同比激增369%至2123亿袋，美国、瑞典、巴基斯坦为销量超10亿袋的国家，美国销售额达937亿美元。加热卷烟销售额同比增长127%至3885亿美元，日本、俄罗斯、意大利为主要市场，IQOS用户突破3220万人，其净收入首次超过传统卷烟品牌Marlboro。

跨国烟草公司发展分化明显：菲莫国际在可燃烟草和加热卷烟总销量上超越英美烟草，无烟气业务净收入1466亿美元，占公司总收入38.7%。其VEEV品牌覆盖40个国家，IQOS全球市场占有率达16.7%。英美烟草电子烟销量同比下降59%至616亿个，主要受美国非法电子烟冲击和加拿大口味禁令影响，但尼古丁袋销量83亿袋，同比增长550%。日本烟草通过PloomX在本土市场销量增长330%，推动其加热卷烟业务扩展至24国，Ploom品牌销量达218万箱，总销量82.6%依赖日本市场。奥驰亚集团Njoy品牌尼古丁袋市场份额增至66%，销量增长402%至16亿罐。

全球烟叶供应紧张引发价格攀升，2024年烤烟产量3728万担，印度、津巴布韦、巴西等地因气候或种植政策影响减产，烟叶价格同比上涨超29%。美国烟叶种植面积和产量大幅下降，但烤烟和白肋烟价格分别上涨42%和29%。韩国烟草扭转利润下滑趋势，下一代产品占比达20.1%，但国际拓展未显著提升销量。印度作为全球第二大烟叶生产国，烤烟种植面积超种66%，产量超收256%，但种植区集中于安得拉邦和卡纳塔克邦。

建议关注雾化产业链企业（如思摩尔国际、雾芯科技）及烟草供应链公司（中烟香港、劲嘉股份）。风险提示包括政策变动、市场扩张不及预期及竞争加剧。天风证券强调报告信息仅供参考，不构成投资建议，且保留版权和免责声明。报告指出，尼古丁袋市场或将在2030年与电子烟、加热卷烟市场规模相当，但需警惕各国监管政策对行业的影响。