20240218-天风证券-新兴产业行业研究周报_菲莫国际_英美烟草_日本烟草披露年报_新型烟草业务均持续增长_4页_444kb

报告摘要

新型烟草业务持续增长
- 菲莫国际：2023年加热不燃烧制品出货量同比增长15%，收入占比达到37%；Q4出货量增长61%，新型烟草收入贡献超40%，已提前解除与英美烟草的知识产权纠纷。
- 英美烟草：新型烟草业务收入同比增长178%（按固定汇率），雾化电子烟与加热不燃烧设备销量增长；新型烟草业务提前两年实现盈利。
- 日本烟草：收入及净利润创历史新高，加热不燃烧产品在日本市场份额达114%，计划扩大全球布局。
投资建议关注标的
- 雾化产业链：思摩尔国际、赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。
- 烟草供应链：中烟香港、劲嘉股份、中国波顿、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。
风险提示
- 政策变动风险。
- 销售及市场发展不及预期。
- 竞争加剧风险。