20210620-国信期货-甲醇周报_需求下滑_甲醇偏弱震荡_19页_846kb

甲醇市场周报总结

核心内容

2021年6月20日发布的国信期货甲醇周报指出，甲醇市场整体呈现需求下滑、价格偏弱震荡的态势。报告从行情回顾、基本面分析及后市展望三个部分对甲醇市场进行了全面分析，涵盖价格走势、库存变化、供需情况及成本端因素等。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：甲醇主力合约2109先涨后跌，收盘价2452元/吨，与上周基本持平，减仓3.8万手，持仓104万手。
• 现货市场：港口基差下行30元左右，现货升水缩窄至45元/吨左右，内地基差走强。
• 外盘价格：远月到港的非伊船货商谈在+2.5至4%之间，非伊船货固定价参考商谈在340-350美元/吨，欧美市场整体偏弱，欧洲部分成交在310欧元/吨，美国市场窄幅波动，成交在107美分/加仑。

2. 供应情况

• 全国开工率：截至6月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.66%，环比下降2.42个百分点，同比上涨9.57个百分点。
• 西北开工率：西北地区开工负荷为81.35%，环比下降2.30个百分点，同比上涨11.34个百分点。
• 检修情况：7月煤制及焦炉气制甲醇检修增多，已公布的检修产能超过1100万吨，部分装置为本年度二次检修，煤炭紧缺和煤价高企对煤制甲醇利润造成压制。

3. 库存情况

• 沿海库存：82.9万吨，环比下降1.17万吨，同比下降36.23%。
• 可流通货源：预估在17.9万吨附近，6月下旬至7月上旬预计到港53万吨，但受封航和进口船货堵港影响，卸货速度缓慢，本周内地汽运货物开始陆续到港。

4. 成本端分析

• 煤炭价格：维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格接近950元/吨，鄂尔多斯坑口价格接近700元/吨，内蒙古煤制甲醇理论成本上移至2260元/吨，已出现亏损。

5. 下游需求

• 整体加权开工率：约68%，环比下降3.8%。
• 传统下游开工率：约44%，环比下降3.5%。
• MTO装置开工率：平均79.46%，环比下降3.17%；外采甲醇的MTO装置平均开工率86.27%，环比下降9.5%。
• 影响因素：南京诚志一期MTO装置停车检修，影响月外采需求约3万吨；二期运行负荷不高，月外采需求约15万吨。近期乙烯价格下跌，对MTO装置外采甲醇形成替代压力，但目前MTO利润有所修复，尚未对甲醇价格形成实质压制。

关键信息

• 需求端疲软：下游开工率整体下滑，传统下游表现尤为疲软，MTO装置部分检修影响外采需求。
• 供应端压力：煤制甲醇装置检修增多，煤炭紧缺和高企煤价对成本端形成压力。
• 库存变化：沿海库存环比下降，但受进口船货影响，卸货速度缓慢，短期内供应仍偏紧。
• 外盘影响：外盘价格整体偏弱，美元走强对大宗商品吸引力下降，间接影响甲醇价格。
• 操作建议：维持偏弱观点，建议单边谨慎操作。

总结

综上所述，甲醇市场在本周呈现震荡偏弱态势，受需求下滑、成本高企及外盘偏弱等因素影响，价格承压。供应端虽有所下降，但受进口船货到港影响，库存变化有限。下游需求疲软，尤其是传统下游和部分MTO装置的检修，对市场形成压制。未来需关注煤炭价格走势、检修计划执行情况以及下游需求恢复情况。