20260225-华泰期货-甲醇日报_2月伊朗装船量进一步下滑_伊朗甲醇复工仍慢_11页_2mb

甲醇市场分析总结（2023年2月）

核心内容

2023年2月，伊朗甲醇装船量进一步下滑，且冬检装置复工进展缓慢，对全球甲醇市场产生一定影响。国内甲醇市场整体呈现区域价格差异，港口库存维持稳定，下游需求表现分化，传统下游如甲醛、醋酸、MTBE及二甲醚利润普遍偏低。

主要观点

• 伊朗装船量下滑：2月伊朗装船量下降超预期，预计3月港口库存将减少，但装置复工节奏仍慢，需持续关注伊朗局势及复工进展。
• 国内价格与基差：内地甲醇价格整体上涨，但基差多数收窄，反映出市场对价格的预期有所调整。例如，太仓甲醇价格上涨43元/吨，但基差下降59元/吨；广东甲醇价格上涨45元/吨，基差下降52元/吨。
• 煤头生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润上涨10元/吨，达到363元/吨，显示煤炭价格支撑较强。
• MTO开工率：下游MTO开工率维持在84.08%，但部分企业处于检修状态，需关注复工节奏对需求的影响。
• 库存情况：国内甲醇港口总库存稳定，隆众数据显示内地工厂及西北工厂库存无明显变化，待发订单也保持稳定。
• 地区价差：不同地区甲醇价差存在波动，如太仓-内蒙价差为-175元/吨，鲁南-太仓价差为-133元/吨，广东-华东价差为-173元/吨，反映区域供需及运输成本差异。

关键信息

价格与利润

• 内地动力煤：Q5500鄂尔多斯动力煤价格为515元/吨（+10）。
• 内蒙煤制甲醇利润：363元/吨（+10）。
• 甲醇价格：
  • 内蒙北线：1868元/吨（+30）
  • 内蒙南线：1880元/吨（+0）
  • 山东临沂：2210元/吨（+30）
  • 河南：2030元/吨（+0）
  • 河北：2055元/吨（+0）
  • 广东：2250元/吨（+45）
• 港口甲醇价格：
  • 太仓：2243元/吨（+43）
  • 常州：2275元/吨
  • 广东：2250元/吨（+45）
• 进口价差：
  • CFR中国：264美元/吨（+0）
  • 太仓-CFR中国进口价差：-42元/吨（-59）
  • CFR东南亚-CFR中国：价格波动需结合图15分析
  • FOB美湾-CFR中国：价格波动需结合图16分析
  • FOB鹿特丹-CFR中国：价格波动需结合图17分析

库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：340380吨（+0）
• 西北工厂库存：169100吨（+0）
• 隆众内地工厂待发订单：315031吨（+0）
• 西北工厂待发订单：160000吨（+0）
• 港口总库存：1432183吨（+0）
• 江苏港口库存：686683吨（+0）
• 浙江港口库存：358000吨（+0）
• 广东港口库存：202000吨（+0）

下游利润

• 山东甲醛生产毛利：需结合图28分析
• 江苏醋酸生产毛利：需结合图29分析
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：需结合图30分析
• 河南二甲醚生产毛利：需结合图31分析

市场策略

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保，关注市场波动与库存变化。
• 跨期策略：无明确建议。
• 跨品种策略：无明确建议。

风险提示

• MTO检修持续时间：可能影响下游需求。
• 伊朗局势进展：对伊朗装船量及出口供应有直接影响。
• 伊朗装置冬检停车持续时长：影响供应端恢复速度。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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• 官方网址：www.htfc.com
• 公司名称：华泰期货有限公司
• 研究院：华泰期货研究院

附图说明

• 图1-图31为甲醇市场相关数据图表，涵盖基差、价差、库存、开工率、利润等关键指标，提供更直观的市场分析视角。