20251229-华龙期货-甲醇周报_预期有所改善_甲醇期货或偏强震荡_8页_846kb

甲醇期货市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析师宋鹏于2025年12月29日撰写，主要分析甲醇期货市场近期走势及未来预期，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场预期改善：上周市场预期有所好转，包括国外装置检修、雨雪天气增多、港口倒流内地窗口关闭等，中期来看，宏观面预期向好，春节前后进口量预期减少。
• 甲醇期货走势：在预期改善和情绪支撑下，甲醇期货偏强震荡，至周五下午收盘，甲醇加权收于2160元/吨，较前一周上涨0.7%。
• 现货市场表现：港口甲醇库存大幅上升，内地甲醇价格疲软，供需双弱格局持续，市场行情探底。
• 基本面分析：供给端产量继续上升，但需求端稳中偏弱，库存上升，订单待发量下降，利润持续走弱。
• 后市展望：预计甲醇期货短线偏强震荡，但需关注后续供应变化和需求恢复情况。

关键信息

一、甲醇走势回顾

• 期货价格：甲醇加权收于2160元/吨，较前一周上涨0.7%。
• 区域价格差异：江苏价格波动区间在2120-2200元/吨，广东价格波动在2090-2130元/吨。
• 主产区价格：鄂尔多斯北线价格波动区间在1870-1900元/吨，东营接货价格波动区间2160-2200元/吨。

二、甲醇基本面分析

1. 产量上升：

   • 上周甲醇产量为2072175吨，环比增加16200吨。
   • 产能利用率为91.24%，环比上涨0.80%。

2. 下游需求偏弱：

   • 烯烃：华东、西北MTO企业负荷稍降，行业周均开工继续下降。
   • 二甲醚：产能利用率7.09%，环比持平。
   • 冰醋酸：产能利用率有所提升，因恒力二期重启。
   • 甲醛：产能利用率下降，河南、安徽、山东等地装置降负或停车。
   • 氯化物：产能利用率上升，因江西理文三套装置恢复运行。

3. 库存情况：

   • 样本企业库存上升至40.40万吨，环比增加3.28%。
   • 订单待发量下降至19.36万吨，环比减少12.16%。
   • 港口库存大幅上升，达141.25万吨，环比增加15.89%。

4. 利润状况：

   • 煤制甲醇利润持续走弱，西北内蒙古周均利润为-161.20元/吨，环比下降18.70%。
   • 山东煤制利润均值-110.20元/吨，环比下降17.48%。
   • 西南天然气制甲醇周均利润为-320.00元/吨，环比持平。
   • 河北焦炉气制甲醇利润为147.00元/吨，环比下降13.02%。

三、甲醇走势展望

• 供给端：本周国内甲醇装置检修多于复产，预计产量206.35万吨，产能利用率90.86%，环比下降。
• 需求端：
  • 烯烃：行业周均开工预期窄幅下降。
  • 二甲醚：山西渭化存停车预期，供应减量，产能利用率或下降。
  • 冰醋酸：装置恢复中，产能利用率或走高。
  • 甲醛：山东联亿存降负计划，宁夏、河南及陕西装置存停车预期，产能利用率或下降。
  • 氯化物：暂无明确检修计划，产能利用率或上升。
• 库存预期：本周样本企业库存预计在40.67万吨，整体维持增量预期。港口库存或继续上升，具体需关注外轮卸货速度及提货情况。

操作策略

• 在预期向好的提振下，甲醇期货或能偏强运行，建议可考虑卖出看跌期权策略。

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