20210620-广州期货-一周集萃-甲醇_需求制约打压甲醇价格持续上涨_8页_673kb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了国内甲醇市场近期的供需变化、价格走势及未来走势预期。重点指出甲醇市场受成本端和需求端影响，呈现震荡走势，部分区域价格回落风险存在。同时，报告也提到了甲醇期货合约的运行情况、港口库存变化及国际市场的联动效应。

主要观点

1. 价格走势

• 甲醇期货震荡下行：MA2109合约本周震荡收低，尾盘收于2452元/吨，较上一交易日下跌53元/吨。
• 基差走弱：本周现货与09合约基差走弱至+45/+50附近，较上周同期明显下降。
• 成本端支撑：动力煤期货价格反弹，推动甲醇成本端上涨，预计下周煤价仍将推涨。

2. 供应端分析

• 内地供应增加：甘肃华亭60万吨/年装置计划6月20日起检修30天，而山西同煤广发、安徽临涣等装置将恢复生产，预计下周内地供应有所增加。
• 开工率波动：国内甲醇企业周均开工率降至70.41%，华东及西北地区开工率较高，华北、山东地区开工率相对较低，华南、华中、东北及西南地区基本稳定。

3. 需求端分析

• MTO装置恢复：部分MTO装置恢复生产，但整体行业开工率仍处于下降趋势。
• 传统下游需求受限：甲醛、醋酸开工率下降，二甲醚、BDO开工率上升，MTBE、DMF保持稳定。
• 终端需求疲软：端午假期后，下游工厂接货意愿减弱，导致下游接货价格回调。

4. 港口库存变化

• 港口库存累库预期：预计下周甲醇港口库存将有累库，主要集中在华东江浙地区及华南福建地区。
• 进口到港集中：部分进口船货因封航推迟，预计下周集中到港，可能对港口市场造成短期压制。
• 可流通库存减少：沿海地区可流通货源降至21万吨，较上周减少1万吨。

关键信息

• 期货走势：MA2109合约本周震荡偏弱，成交量一般，基差走弱。
• 成本端：动力煤价格反弹，助推甲醇成本端上行，煤价预计继续上涨。
• 供应端：内地供应增加，但部分装置检修，整体供应仍偏紧。
• 需求端：MTO装置恢复，但传统下游需求受限，终端采购意愿偏弱。
• 库存端：港口库存预计累库，进口到港集中，华南地区库存去库，但整体仍呈现累库趋势。

市场展望

• 内地市场：下周内地市场或呈现差异化行情，部分区域供应增加可能带来价格回落。
• 港口市场：短期港口市场或走弱，需关注内地与港口的套利情况。
• 整体趋势：市场整体仍受成本端支撑，但需求端疲软可能限制价格涨幅。

投资建议

• 重点关注内地与港口的套利空间变化。
• 跟踪MTO及传统下游企业的开工情况，评估需求端变化对价格的影响。
• 关注煤价走势，作为甲醇成本端的重要参考。
• 对港口库存变化保持警惕，特别是进口船货到港节奏。

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