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食品饮料行业周报总结

核心内容概览

本报告为开源证券股份有限公司发布的食品饮料行业周报，发布日期为2016年12月26日，投资评级为“看好”。报告内容涵盖行业表现、上市公司动态、价格数据追踪及投资策略等，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点

1. 板块表现

• 食品饮料板块整体表现不佳，周内下跌2.16%，跑输上证指数1.29个百分点。
• 在申万一级行业中排名倒数第三，二级子行业全部下跌，其中葡萄酒、食品综合、软饮料、白酒、肉制品跌幅较深。

2. 上市公司动态

• 茅台：2017年“654321”计划出炉，目标包括销售收入达600亿元、利润总额达300亿元等。
• 国窖1573：经典装计划外涨价至740元/瓶，暂停接受订单至2016年12月24日。
• 张裕：获3亿增资，用于加码葡萄酒研发制造。
• 恒天然：全脂奶粉拍卖价环比下降0.8%，显示国际奶价进入上升周期。

3. 行业价格数据

• 上游产品：仔猪价格上涨0.06元，生猪价格下降0.05元，猪肉价格下降0.27元。
• 奶制品：牛奶价格上涨0.02元，酸奶价下降0.02元，国内婴儿奶粉价格下降0.14元，中老年奶粉价格上涨0.22元。
• 其他农产品：小麦价格2592.60元/吨，玉米价格1582.60元/吨，黄豆价格4051.00元/吨，白砂糖价格上涨0.01元至10.82元/公斤。
• 酒类价格：白酒价格整体上涨，53度飞天茅台上涨10元至1109元；黄酒价格基本持平，葡萄酒价格略有波动。

关键信息

4. 投资策略

• 白酒：中高端产品有望实现量价双升，建议关注泸州老窖。
• 葡萄酒：行业处于恢复性增长阶段，关注张裕A的海外品牌引入及并购机会。
• 乳制品：原奶价格上涨为大概率事件，伊利股份、广泽股份、爱普股份等受益。
• 肉制品：猪价或进入下行周期，关注双汇发展；牛羊肉产业景气度高，上海梅林海外布局值得关注。
• 调味品：功能性细分产品及品类扩张打开行业天花板，关注行业并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 政策风险

估值情况

• 食品饮料板块PE（TTM）为28.54倍，整体估值较低。
• 二级子行业中，乳品板块估值最低（23.18倍），酒类板块估值最高（148.10倍）。
• 部分二级子板块估值偏低，具备一定的安全边际和投资价值。

投资建议

• 优先考虑估值较低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业。
• 关注具备高成长性、未来发展空间大的公司，如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品等。
• 国企改革概念可能带来投资机会。

分析师承诺

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点客观、独立。
• 报告不构成投资建议，投资者应结合自身情况综合判断。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者不应仅依赖报告进行投资决策，需自行判断并咨询独立顾问。

重要提示

• 投资决策需结合个人投资目标、财务状况等因素。
• 本报告不构成私人咨询建议，不承担因使用本报告产生的任何损失责任。

结论

在消费升级和健康诉求上升的背景下，食品饮料行业具备新的发展机遇。板块整体估值较低，部分公司价格已接近价值中枢，具备较好的投资价值。建议关注白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品及调味品等细分领域，同时留意国企改革带来的投资机会。