20210725-国海证券-食品行业周报_关注餐饮供应链相关标的_14页_1mb

食品行业周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现不佳，板块指数下跌3.44%，跑输上证综指和沪深300指数。行业市盈率（TTM）为44.77，显著高于上证综指和沪深300的14.45和14.30。尽管如此，报告仍维持对食品饮料行业的“推荐”评级，认为其具备长期成长性，尤其关注餐饮供应链相关标的。

主要观点

• 餐饮供应链的发展趋势
  随着居民健康意识增强和餐饮连锁化程度提高，餐饮供应链的成熟有助于提升食品安全保障。第三方预制菜企业为餐饮企业提供标准化、高质量的食材，有助于降低门店运营成本和食品安全风险。

• 推荐标的分析
  报告重点推荐味知香和安井食品，认为其在产能扩张、渠道拓展和产品创新方面具有优势。

  • 味知香：主要为餐饮企业提供预制菜产品，同时拓展C端市场，产品定位健康、便捷、美味。公司具备较强的供应链和品牌基础，未来在B端和C端均有增长潜力。
  • 安井食品：一季度业绩增长显著，收入和利润双增，费用率下降，盈利能力增强。公司通过定增计划扩大产能，进一步巩固市场地位。

• 行业机会与挑战
  食品饮料行业受益于消费升级和疫情后的消费复苏，但同时也面临食品安全事故、业绩不达预期和宏观经济低迷等风险。

关键信息

重点数据及行业资讯

• 农业产品价格

  • 生鲜乳价格为4.31元/公斤，同比增长20.1%。
  • 仔猪、生猪、猪肉价格分别为44.25/16.10/23.57元/千克，同比分别下降61.98%、56.72%、53.04%。
  • 猪粮比价为5.73，环比上升0.70%。
  • 粮食和饲料价格有所波动，但整体呈现上涨趋势。

• 乳制品行业

  • 恒天然拍卖价格指数为1179美元/公吨，同比上升19.21%，环比下降2.88%。
  • 国内全脂奶粉成交价为3730美元/公吨，同比上升15.91%。

• 肉制品行业

  • 生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续增长，但价格同比大幅下降。
  • 猪粮比价和养殖利润显示行业面临成本压力。

重点推荐个股及逻辑

• 味知香：公司专注于预制菜业务，产品种类丰富，具备较高的品牌和渠道优势。未来将通过拓展门店和产品力提升来增加C端收入。
• 安井食品：一季度业绩增长显著，毛利率和净利率均有提升。公司通过定增计划扩大产能，增强市场竞争力。

风险提示

• 食品安全事故可能影响行业信心。
• 推荐公司业绩可能不达预期。
• 宏观经济低迷可能对消费复苏产生不利影响。

分析师信息

• 余春生：食品饮料行业首席分析师，具有8年实业经验和11年证券从业经验，曾任职于浙江龙盛和千岛湖啤酒，自2009年起从事食品饮料行业研究。
• 赵宁宁：中南财经政法大学金融硕士，工科复合背景，2020年加入国海证券，从事食品饮料行业研究。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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