20170109-开源证券-食品饮料周报_继续关注白酒乳品机会_看好牛肉产业相关标的_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

本报告为2017年1月9日发布的食品饮料行业周报，投资评级为“看好”，分析师为张月彗。报告围绕板块表现、行业动态、价格数据及投资策略展开，指出在消费升级和收入提升的背景下，食品饮料行业具备良好的投资机会。

主要观点

• 板块整体表现：食品饮料板块全周上涨2.63%，跑赢上证指数0.64个百分点，在申万一级行业中排名第六，表现相对较好。
• 子行业表现：白酒、黄酒、软饮料涨幅居前，分别为3.79%、3.61%、2.25%；肉制品板块则收跌1.84%。
• 估值情况：食品饮料板块PE（TTM）为29.79倍，整体估值较低，部分子板块如乳品估值最低，为23.48倍，而酒类板块估值偏高，为152.70倍。
• 投资机会：报告建议关注白酒、葡萄酒、乳制品、牛肉产业链及调味品等细分领域，特别是具备高成长性、估值较低、业绩稳定的龙头企业。

关键信息

一、上周板块回顾

• 板块表现：食品饮料板块震荡上升，全周上涨2.63%。
• 个股表现：
  • 涨幅前十名：珠江啤酒（20.08%）、金枫酒业（6.91%）、深深宝A（6.05%）、伊力特（5.45%）、承德露露（5.27%）、贵州茅台（4.97%）、五粮液（4.70%）、克明面业（4.67%）、金种子酒（4.58%）、泸州老窖（4.33%）。
  • 跌幅前十名：三全食品（-8.03%）、海欣食品（-6.14%）、ST皇台（-6.12%）、煌上煌（-4.56%）、兰州黄河（-2.75%）、威龙股份（-1.55%）、莫高股份（-1.81%）、安记食品（-1.80%）、双汇发展（-1.67%）、龙大肉食（-1.55%）。
• 板块估值：食品饮料板块整体估值较低，部分子板块如乳品估值偏低，具备安全边际和投资价值。

二、行业及上市公司动态

• 恒天然拍卖：全脂奶粉价格环比下降7.7%，脱脂奶粉上升2.3%，奶酪上升1.4%。
• 会稽山收购塔牌股权：以1.61亿元购得塔牌14.78%的股权。
• 泸州老窖价格调整：窖龄酒30年与老字号特曲实行双轨制，计划配额外价格调整。
• 国窖1573年份酒新政：将2012年产的产品纳入年份酒行列，部分产品零售价上调。
• 澳洲葡萄酒降税：关税降至5.6%，为第三次降税。
• 蒙牛增持现代牧业：以1.94港元/股收购16.7%股份，成为控股股东。

三、行业价格数据追踪

• 上游产品：仔猪价格上涨2.19元，生猪价格下跌0.33元，猪肉价格上涨0.91元；奶制品整体上涨，牛奶价格微跌0.1元，酸奶、婴儿奶粉、中老年奶粉价格分别上涨0.01元、0.18元、0.40元、0.03元。
• 大宗商品：小麦价格2614.60元/吨，环比上涨21.50元/吨；玉米价格1518元/吨，环比下降64.6元/吨；黄豆价格4088.80元/吨，环比上涨37.80元/吨；白砂糖价格上涨0.02元，本周价格10.87元/公斤。
• 白酒价格：53度飞天茅台上涨90元至1259元，52度五粮液829元，剑南春下降10元至349元。
• 黄酒价格：石库门一号26元，古越龙山（东方原酿）25.90元，八年花雕王33.60元。
• 葡萄酒价格：92年长城干红（赤霞珠）上涨10元至168元，张裕干红（特选蛇龙珠）108元，王朝干红赤霞珠下降6元至39元。
• 啤酒价格：百威下降0.5元至4.50元，麒麟（一番榨）上涨1元至5.5元，其他品类价格保持稳定。

四、投资策略

• 白酒：中高端白酒提价基础已打牢，建议关注泸州老窖。
• 葡萄酒：国内葡萄酒消费处于恢复性增长阶段，关注龙头张裕A及海外并购机会。
• 乳制品：原奶价格上涨为大概率事件，伊利股份、广泽股份、爱普股份受益，同时看好奶酪市场。
• 肉制品：猪肉价格回落，关注双汇发展；牛肉产业链景气度高，看好上海梅林。
• 调味品：功能性产品及品类扩张打开增长空间，关注并购整合带来的市场集中度提升。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

附：分析师承诺与法律声明

• 分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，不保证信息准确性，不承担因使用报告内容导致的损失责任。

附：公司简介与业务简介

• 公司简介：开源证券股份有限公司，注册资本13亿元，经营范围包括证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理等。
• 业务简介：
  • 代理买卖证券业务
  • 证券投资咨询业务
  • 财务顾问业务
  • 证券自营业务
  • 资产管理业务
  • 融资融券业务

附：分支机构及营业部信息

• 分支机构：深圳、上海、北京、佛山、厦门等多地设有分公司。
• 营业部：西安、榆林、商洛、铜川、渭南、咸阳等地设有多个营业部，联系方式详列。