20250706-华龙证券-公募基金2025年中期配置策略_淡化叙事_重视超额_34页_2mb

报告总结

2025年上半年市场风格呈现结构化行情，风险偏好由事件催化和情绪驱动，资金布局多元，行业主题轮动广泛。建议投资者适时增配主动管理类产品以获取超额收益，增厚组合回报。

全球秩序重构，尾部事件频发，增加了决策复杂性。传统分析范式面临挑战，影响变量增多，VIX指数显示非线性风险上升。策略上，需淡化宏大叙事，强化微观视角，重视交易行为管理、风险控制和超额收益获取。

下半年配置建议轻指数、重产品，采用“Beta+Alpha”框架。Beta部分配置被动指数基金，Alpha部分选择主动权益基金。筛选标准包括超额收益率、胜率、夏普比率、卡玛比率等，优先考虑风险管理和业绩稳定性的基金管理人。

报告推荐具体基金如招商量化精选A、博道成长智航A等，并列出多支ETF，鼓励分散投资。创新提法包括“Beta温和普涨+Alpha极致分化”格局，强调风险管理在获取超额中的核心作用。

风险提示包括数据偏差、市场波动、政策调整等，基金管理人的选择需谨慎。